XXXX电大财务报表分析网上作业四综合分析-徐工科技4111.docx

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1、财务报表分析作业四会计年度2011-6-30I2011-6-15|2011-3-15|现金流A-0.410.25-0.69产的蛆*熨金海量日提率(%)-0.030.02-0.05冷利消鸵查舍量0.95一短*，查冷流量对负债的比率0.03一趣，活动产生的熨金,JW增长率-1.41-0.73-7.02，业活动收过及量-0.350.36-I.19主*业务现金比率-0.050.05-0.15现金流结构比率0.780.440.61会计年度2011-6-302011-6-i5I2011-3-15I单JR指标*M*6.786.786.2调装后每股冷费产一JR收拢1.080.590.49扣除中短常损叁的餐展收

2、就1.070.570.49股主，收入9.464.754.71JR短廿活动产生的更会沌十冷-0.440.25-0.69每股费本公积3.123.123.12现金流量得分93.37行业均值38.2市场均值45.5徐工科技2008隼隼末薛合分析报合公司筲介:徐州工程机械科技段份有限公司（以下简称公司）原名馀州工程机械股份有限公司.系1993年6月15日经江苏省体改生苏体改生（1993）230号文批准,由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机缄厂、装载机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产也建的定向募维股份有限公司，公司于1993年12月15日注图成立.注班费本为人民币95,946.600元。

3、1996年8月泾中国迁山会批准,公司向社会公开发行2400万股人民币普通股（每股面使为人艮币1元），发行后段本增至119.946.600元.1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证胜会批准.通过以利润、公积金转增或配股等方式,公司股本增至545,087.620元。公司是集筑路机械.铲运机帙、路由机械等工程机械的开发.制造与精作为一体的专业公司,产品达四大类.七个系列、近100不品种，主要应用于商速公路.机场港口、铁路桥桑、水电能源没底等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机脓、路面及养护机械.压实机械.铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底母等系

4、列工程机板主机和照动桥、回转支承.液压件等芳础零部伸产品，大多政产品市场占有季居国内第一位。其中70%的产品为国内领先水平,20%的产品到达国际当代先进水平。公司大力开展外向型级济，实施以产品出口为支撑的国际化战珞，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚.非洲等国际市场。公司年菅业收入由成立时的3.86亿元,开彘到2008年的突破300亿元,年实现利税20亿元,年出口创汇突破5亿美元,在中国工程机械行业均位居苜位。目前位居世界工程机械行业第16位,中国500强公司第168位，中国制造亚500强第84住，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、景具竞争力和最具影响力的大型公司集团。2008年公司实现昔业

5、收入33.54亿元，同比增长2.69%；净利润1.1亿元,同比增长346.75%,实现每股收卷0.20元.利潮的增长主要来自于股权转让收入，扣除非经常性损就，每股收按为-0.M元.2008年公司不进行利润分配,也不实施资本公枳金转增段本一.采用杜邦财分分析体系进行综合分析：权拄净利率反映公司所有者权拄的投资报酬率,具有愈强的竦合性。由公式可以看出：决定权拄净利率上下的因素右三个方强一一权益乘数、销售净利率和总资产周转率.权益来数、销等净利率和总资产闾岭率三个比分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率.这样分解之后可以杷杖拉净利率这样一项馀合性指标发生升降的原因具体化，足量地说明企业

6、经营管理中存在的问题，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息.权英束蚊主要受资产负馈率影科，负债比孚越大.权拉乘数枪商，说明企业有较高的负债程,变.给企业带来较多地杠杆利益,同时也给企业带来了较多地风险.资产净利率是一个综合性的指标,同时受到销售冷利率和资产周转率的影响.销售净利率上下的分析，需要从销售嬴和销售水钱否个方面迸行.这方膏的分析是有关当利能力的分析。这个指标可以分解为便簿本核率、梢售其它利润率和销售税金率,便簿本竣率还可进一步分解为毛利率和结售期间费用率。深入的指标分解可以将锹名利润率变动的原因定量池香示出来,如售价人低,本钱过高.迂是费用过大.当然羟理人员还可以根据企业的一系列

7、内新报表和资料进行更详尽的分析,总资产周转率是反映运用费产以产生铜售收入能力的指标,对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因索进行分析。除了月资产的各为成局部从占用量上是否合理进行分析外.还可以通过对流动费产周转率、存货周转率.应收欣款周转率等有关资产盥成局部使用效率的分析，狎明影响费产周能的问题出在唧里，二、下面采用杜邦财务分析体系来惊合分析徐工科技和柳工:财务比率汇总表徐工柳工年度2006年度2007年度2008年度2006年度2007年度2008年度权益净利率0.010.020.090.190.230.13权益乘数0.060.030.030.0160.0150.02资产负债率0.6

8、70.610.640.40.450.58资产净利率0.170.793.0711.8715.246.49销售净利率0.210.773.046.637.473.69总资产周转率0.81.030.921.792.041.76同定资产周转率4.153.343.569.328.256.45流动资产周转率1.131.481.342.332.712.41应收账款周转率4.65.993.8816.6216.1613.56存货周转率1.942.822.933.384.123.75计算公式如下：权拉净利率=资产净利率X权费乘数资产负捌率=负债总萄/资产总额XIo0%资产净利率=铜售净利率X资产周转率销售净利率=净

9、利润/锹名收入X1.o0%总资产周转率=主营业务收入/总费产平均余额固定资产周转率=主营业务收入/固定资产平均余领流动资产周转率=主营业务收入/流动费产平均余氯应收贬歆周转率=主营业务收入/应收来款平均余额存货周转率=主营业务收入/存货平均净额三、分析I.权拄净利率的分析权拄净利率指标是衢费企业利用资产荻取利润能力的指标。权拄净利率充分才虑了舞费方式财企业获利能力的影响,因此它所反映的获利能力是企业经营能力、M务决策和筹资方式等多种因素嫁合作用的皓果.通过上表可以看出徐工科技的权珑净利率在逐年上升,但是和柳工相比我还存在着比较大的差异。企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转

10、让股份，考察经营者业靖和决定股利分配政策.所以这个指标对公司的管理者也至关重要，2,权登乘数的分析一茨说来.权拉乘数也大，企业负债程度越高,归迂债务能力履爰，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了M务杠杆对利消水平的影响.财务杠杆具有正反两方面的作用.在收益较好的年度，它可以使股东我得的潜在报酬增加,但股东要承当因负债增加而引运的风险；荏收登不好的年度.则可能使股东潜在的报酬下降。3.资产负捌率的分析从投笠者九度而言,只要资产报酬率高于借贷费本利息率,负辍牝军袍高袍好。企业的经营者则应审时度势，全面考虎，在制定借入资本决策时,必须充分估计沼期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策

11、.由上表可知，在2006年至20084徐工科技的资产负债率始终高于同行业和工，从而使权京东数居高不下.这个指标显示出徐工科技受国宓政策的影响很大。枸工的权拄未数逐年上升,说明他们也受到国家政策的影响.但不大.九资产净利率的分析资产净利率是影响权拉净利率的最重要的指标,具有很Si的埠合性,而麦产净利率又取决于铺IS净利率和总资产周转军的上下.总姿产周转率是反映总资产的周转速度.的售净利率反映箱售收入的收温水平.由上表可看出,徐工科技麦产净利率从2006年至2008年逐年上升,特别是2008年上升到307,相较于2006年和07年B0.17.0.79有较大的提赤.但是和柳工相比较仍法存在较大差异,

12、管理者应祓加强辆售和费产周转的管理.5.其他指标分析其他指标前面几次作业中已经做过详初分析，这里不在重复.四、总给通过四次作业对徐工科技的分析，可以看出各项财务指标之间彼此依存，相互制药.而在这所有指标中最蚌合.最具有代表性的财务指标是权茴杂数即净资产收抗率，它是杜邦财务分析体系的核心，是一个蚌合性政强的指标.箕他各项指标都是国晓这一陵心.来共同反映企业的财务状笈。对该企业开展的这双：1）加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回笼的速度；2）要降低利息费用的支出,减少借款；3）要犷大锅售，才能获利：只有足够的盈余，才能有能力性付利息费用.企业才能长运的开展：4努力提高铠售毛利率,公司应积极开拓市场,努力增加更多的销售数量来港和辆占毛利率：公司还应加强本钱控制，管理好进货、仓仲等关键环节：5）提高公司的营业利涧率，主要是增加主管业务收入同时控制好主营义务本钱的支出,还应加强/艺业费用和管理费历的管理,减少各环节的费用支出,公司迂应有效地利用羟首杠杆进行本钱控制.