银行深度｜39家上市银行半年报总结：营收持平利润稳健；增速分化的驱动因素.docx
证券研究报告/专题研究报告内容目录一、中报业绩情况：营收持平、净利润+3.3；规模与拨备仍是增长主因-5-1.1 营收情况：同比持平；规模贡献下优势区位城农商行依然亮眼-5-1.2 净利润情况：同比+3.3,；优势区位城农商行受营收和拨备共同支撑6二、营业收入拆分：净利息收入同比.4H,净非息同比+4.*-8-2.1 净利息收入拆解：同比增速与环比边际变动-8-2.2 净非息收入：同比+4.1%,手续费维持稳定，其他非息增速回落.-18-三、资产质量：整体稳健；存量不良、逾期处在历史低位；拨备充分-21-3.1 不良维度：不良率和不良净生成率小幅提升；关注类占比维持下降且处历史低位-21-3.2 逾期维度：1H23逾期率较年初下降、逾期90天以上占比保持平稳.-24-3.3 拨备维度：1H23拨备覆盖率环比+0.9个点至245.4.,安全边际进一步提升-27-3.4 资产质量优异和改善较多个股-29-四、盈利驱动因子分析：规模与拨备是主要支撑因子-30-五、其他财务指标分析：业务管理费支出平稳，分红导致资本充足率下降.-33-5.1 成本收入比同比上升：收入端增速放缓拖累；费用支出平稳-33-5.2 资本情况：受分红影响，核心一级环比下降-34-六、板块投资建议-36-图表目录图表1：上市银行营收、PPoP同比增速-6-图表2:上市银行归母净利润同比增速-7-图表3：上市银行累积净利息收入同比增长拆解-9-图表4：上市银行累积净利息收入同比增长拆解2-10-图表5：上市银行累积资负收益付息率同比熠长拆解-11-图表6:上市银行单季净利息收入环比增长-12-图表7：上市银行单季年化净息差、生息资产收益率'计息负债成本率-13-图表8：上市银行生息资产结构-14-图表9：上市银行贷款结构-15-图表10：上市银行计息负债结构-16-图表77：上市银行存款结构-17-图表12：上市建行净非息收入占比营收情况-18-图表73：上市粮行净非息收入同比增速-19-图表14：Jl市建行手续费结构占比-21-图表75：上市银行累积年化不良净生成率情况-22-图表16：上市银行不良率情况-22-图表77：上市银行关注类占比总贷款情况-23-图表18：上市银行逾期率情况-25-图表19：上市银行逾期90天以上占比贷款情况-26图表20：上市银行对不良认定情况-27-图表27：上市银行拨备覆盖率和拨贷比-28-图表22：上市银行风险成本与信用成本情况-28-图表23：资产质量优异的个股筛选-29-图表24：资产质量改善较多的个股筛选-30-图表25：上市银行营收端增长累积同比拆解-31-图表26：上市银行业绩增长累积同比拆解-33-图表27：上市银行费用支出情况-34-图表28：上市银行资本情况-34-图表29：上市银行风险加权资产同比增速与RoE情况-35-一、中报业绩情况：营收持平.净利润+331;规模与拨备仍是增长主因1.1 营收情况：同比持平；规模贡献下优势区位城农商行依然亮眼 营收同比熠速情况：上市银行上半年累积营收同比持平（1Q23同比+0.6X大行、股份行、城商行和农商行分别同比增0.7、-2.9、3.81和1.3（1Q23同比+1.*、.>+18、+1.8l）o股份行增速低于行业均值，主要是地产及相关产业链正循环链条尚未开启、居民端加杠杆意愿较低，规模扩张速度仍然承压。而上市城商行多处在经济发达地区，息差同比收窄的拖累相对低于国股行，同时区位优势赋予部分上市城商行较高的规模增速，营收增速仍然居四类上市银行最高水平。 营收增速环比变动趋势：行业营收熠速边际下行，主要是其他非息收入的边际贡献有所下滑。分板块来看，股份行增速边际回升，同比增速较1季度回升0.2个百分点；城商行营收熠速较一季度持平。大行、农商行分别环比变动-L1和-0.6个百分点。大行非息收入的正向贡献有所减弱，预计IFRS17的调整基数影响主要在1季度。股份行的息差和手续费边际略改善，支撑起营收增速的边际企稳。城商行和农商行方面，息差的负向贡献有所扩大；大行对公端定价在低位企稳，预计中小银行部分高定价客群边际仍有下降空间。 营收高熠长个股：优势区位的城农商行依然亮眼，同比熠速超IOlM上市银行均为城农商行。城商行中的江苏、成都、长沙、齐鲁以及农商行中的常熟银行实现营收同比两位数的增长其中江苏银行和齐鲁银行主要是规模和其他非息支撑；成都银行主要由规模高增速支撑；常熟银行主要是规模支撑、同时特色微贷优势下息差有相对优势；长沙银行由规模、息差和手续费共同支撑。从共性来看，上述银行规模对业绩贡献度均达到1慎+,规模驱动下的以量补价仍是今年上半年支撑板块高成长的主要逻辑。规模因素由区域经济、主要目标客户成长性以及银行对相关客户经营的核心竞争力（市占率提升）共同决定。图表1:上市银行营收'PPOP同比增速工商银行 建设银行 农业银行 中国银行 交通银行 邮储银行 招商银行 中信蚯114.10313.98.35.0l4.11-2.9-8.9l0.8i-15.518.7,6.9,7”Q20.6l16110.3l10.6l14.218.3a_ P910.312.7浦发银行民生银行兴业银行光大超i平安银行浙商银行1H223Q22202240a1-2.2 i20.7i-0.915.13.00.22.2.4i1¾5.23.50110.07.8i55.5.037B2.713.4i3.3l1.2Q.l-1.4 -15.91-17.3 i-16.0i苣收3.n1.7B工”n.ml!8.820.5116.16.29.028.4i15.17.15.2l97.22.6,110«14.¼14.8.10.5.-6.7f2.5,9.510.Sl4.318.4a15.7«16.3a16.5a12.2b10.8a29b0.0.5a-5.5 6542j 0舟ILTiI03 I -o.而I0.71I0.71-2.1 i8.71I8.716.¾22.5I18.(12.1北京银行 南京银行 宁波银行 江苏银行 贵阳银行杭也坦6 上海银行1Q23 1H23 环比变动 -27. I -3.1,-0.3.1.1,-0.5.；T6l2.1，。.媪；T.3j-7.65.9j逅4.24“；-0.2 3.5，2.01-1.51.¾ I M L3 -4.9i-2.0i-4.0i-7.7 -3.710.1,-3.9,-3.Bl£8.n 一 26B= -1.6-2.5-0.9 g-3,-2.8；0Z-2.4 i-3.7i-1.32.4l4.6i,2.2L=6”-1S.4I5.53.3-2.2dl8.4a§.而0.8M10.3,10.6R10.33.：i3：1：7.5，！6.1，I-1后-71. 瓦而 I Hl3 2 2 2 2 1h5-1.-1.44-1.011.2.2f2.0, 8.715¾9.21.23.80.7-1.33.3a4.2! ” I. 3.8 1.61 .:3.811 46,LjluJP3一74.92i-1.AI.7.91 .85.7,-39i-8.8l-5.31"2ZJl-LO-2.0a-4.8-Ia23.11-1L- 10 -3-72i -2.4 -5.0«-10.4i -6.1, -6.5 -3.81 -31b -3.5. -0.8-0.9-L2t_ 9- U7.-7.3 b-105.环比变动0.3-L3.009-I”-511 -3.I7,0.”2钳长沙银行 离岛假行_. 郑州银行 西安钮行 苏兜国行 厦门银行 齐银行 重庆银行 SLBMS 无蝎银行 常熟银行 券衣银行 张家港行 青衣行 紫金盛L 瀛农砺匕 上市银行 国有行 股份行 城通行 衣商行13.119,7b 11.2w ； 1.12.9b 12.1w I -0.722.5m17.6m17.01.15.8|12,Jll105.71-5.7i,16.3I16.311.317.2I8.9I12.309. I “QjI6,1-8.4,43,&!«5,28,2h18.19.2a17.¾.11.1 I -13.0i-7.0iI-4.81n.4?/ai I%.I7i.q.9,2,6,UI6国16.3fl I 19.4 I 18.918.6Q6.46.5I610.0i11.815.8B7.0B7.617.8H5.3B-6.5a 3.1b-4.8i3.52.7.91组.3B.7B.0B0.4 4 210I-2.-2.3B2.8H2.4?1.8B10.4?-8.91-1L5.3,8.7i5.8a5.5i I10.915.0l3.5m8815810.9IS4I 2.0-3. Ii-8.5匚ISi15,52.0l-11.9fall5l 24175.0.0.二目 2.2,1.831.3a-0.61Q1IZO.3 1X9I.1I7B7BC 8191 - 9.2a.8l.8l5a7B33M6-8&5,5.3.1 1IL濡-12.0IMM瑞慝猊29.61.8I.0I.3I.4B.7B.6B4-6403.3.1 &0l9l 9134.123-4.5i-2.1i-7w".la.23.93H 4 O-8-2-1YL2l1a8fl.8l3l -2.l.9.Z10&-121A0.204.Q-ol1?M-7ik4a.0l0l 113FI 16L隐?7童 8一44例九之向融B簿内 15z15ll-10a1422-10?fi4.20& 一资料来源：公司财报，中泰证券研究所1.2 净利润情况：同比+33i;优势区位城农商行受营收和拨备共同支撑 净利润同比增速情况：上市银行整体上半年累积净利润同比+3.3(1Q23同比+2.3X总体来看，行业利润增速高于营收增
