南邮《金融工程》综合练习（2023.10）期末复习题.docx

南京邮电大学高等函授金融工程学综合练习习题与解答南京邮电大学继续教育学院2023年10月注：此版本的综合练习册对应教材是金融工程，郑振龙、陈蓉主编，高等教育出版社，2016年9月第4版，ISBN：9787040463804填空1、金融工程是一门融现代金融学、与于一体的新兴交叉型学科。2、交易所是投资者根据的进行集中交易的场所。3、当_与正相关时，期货价格高于远期价格。4、股指期货的套利保值可以分为和。5、总收益互换具有的优点是：节省交易费用，,规避监管。6、和是金融工程具有标志性的分析方法.7、远期市场的交易机制可以归纳为两大特征：和.8、当无风险利率且对所有都相同时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等。9、股指期货最常见的用途包括与»10、总收益互换的一个重要特征是合约双方并不转让,只是转11、金融工程中"原材料”主要可分为两大类：与。12、在合约中，未来将买入标的物的一方称为,而将在未来卖出标的物的一方称为。13、远期价格与期货价格的定价思想在本质上是相同的，其差别主要体现在和的差异上.14、股指期货的套利保值可以分为和.15、股指期货最常见的用途，包括与.16、金融工程被公认为是一门将工程思维引入金融领域融、数理和工程方法与于一体的交叉型学科。17、远期市场的交易机制可以归纳为两大特征：和。18、当标的资产价格与利率正相关时，高于。19、运用远期（期货）进行套期保值主要有两种类型：与020、总收益互换具有的优点是：节省交易费用，,规避监管。名词解释1,远期外汇协议：2、远期价值：3、多头套利保值：4、利率期货：5,金融远期合约：6、远期价格：7、空头套利保值：8,远期利率：9,期权：10、金融远期合约：11、多头套期保值：12、期货：13、远期价值：14、互换：15、指数套利：16、远期外汇合约：17、远期利率协议；18、利率互换：19、货币互换：20、总收益互换：21、CDS（信用违约互换）：问答1、在什么情况下进行多头套期保值或空头套期保值更合适？2、简述国际互换市场迅速发展的主要原因。3、请解释协议签订后的利率互换定价和协议签订时的互换定价有何区别。4、为什么美式期权价格至少不低于同等条件下的欧式期权价格？5、请解释完美套期保值的含义，并回答："完美的套期保值的结果就一定比不完美的套期保值好吗？"6、简述互换的主要种类。7、具体简述与互换相联系的主要风险。8、为什么交易所向期权卖方收取保证金而不向买方收取保证金？9、期权价格包括哪方面的价值构成？影响期价格因素有哪些？10、无套利定价机制的主要特征有哪些？11、远期外汇与外汇期货的区别。12、请解释协议签订后的利率互换定价和协议签订时的互换定价有何区别。13、请详细解释套期保值、投机与套利的区别。14、如何理解金融工程的内涵？15、远期或期货合约的标的资产可以是不可交易资产吗？如果可以，请举例并简述与可交易标的资产的远期或期货合约定价的差异。16、假设闩和乃是基于同一种商品的两份期货合约的价格，到期日分别为"和且U2。请说明F/和入满足什么样的关系时会存在套利机会？假设商品无贮藏成本，远期和期货无差异.17、"如果最小方差套期保值比率为1.0,则这个套期保值一定是完美的。"这一观点正确吗？清解释原因。18、请解释完美套期保值的含义，并回答“完美的套期保值的结果就一定比不完美的套期保值好吗？"19、欧式期权和美式期权的上下限分别是多少？为什么？20、为什么当无风险利率上升及波动率下降时，提前行使美式看跌期权会变得更加吸弓I人？计算1、假设沪深30()指数目前为2425点，3个月期的无风险连续复利年利率为4%,指数股息收益率约为每年1%,求该指数3个月期的期货价格。2、假设一只股票目前的市价为20元，利率期限结构平坦，无风险连续复利年利率为10%,1个月后和2个月后每股将分别派发红利1元和0.8元，市场上该股票的3个月远期价格为23元，请问是否存在套利空间，若有，应如何进行套利？3,某航空公司预计在一个月后需要购买200万加仑的飞机燃料油并决定用取暖油(heatingoil)期货来进行对冲，一份期货合约规模为42000加仑。假设飞机燃料每加仑油价变化为D",用于对冲的取暖油期货价格变化为DG。为了估计最小方差套期保值比率，获取15个样本数据，将第，个D"和DG的观察值分别记为y,和三，样本数据显示，遍=0.003,yj2=0.0097,趣t=-0.013,x2=0.0138,9jy.=0.0107请问最优套期保值数量是多少？4、假设某投资公司有$20,000,000的股票组合，他想运用标准普尔500指数期货合约来套期保值，假设目前指数为1080。股票组合收益率的月标准差为1.8,标准普尔500指数期货收益率的月标准差为0.9,两者间的相关系数为0.6。问如何进行套期保值操作？5、一个美式看涨期权的执行价格为20元，期限为5个月，期权价格为1.5元。假定当前股票价格为19元，无风险利率为年利率10%,请问具有相同执行价格和期限的美式看跌期权的上下限分别为多少？6、一个期限为3个月的欧式看涨和看跌期权，执行价格都为$20,现在价格都为$3。无风险利率为10%。现在标的的股票价格为$19,并且1个月后支付$1的红利。请说明是否存在套利机会？如果存在，将如何套利，套利结果是什么？7、2015年11月16日15:00,上证50ETF价格为2.449元，12月23日到期行权价为2.45元的上证50ETF看涨期权和看跌期权价格分别为0.0460元和0.0506元。假设连续复利无凤险年利率为5%,12月23日到期的上证50ETF远期价格为2.34元(根据上证50股指期货价格推算)，上证50ETF预计将于Il月25日派发0.10元红利。请分别用现货价格和远期价格来计算该看涨期权的内在价值以及比较PCP平价公式的表现。8、假设某不付红利股票价格遵循几何布朗运动，其预期年收益率为16%,年波动率为30%,该股票当天收盘价为50元，求(a)第二天收盘时的预期价格：(b)第二天收盘时股价的标准差；(0在置信度为95%的情况下，该股票第二天收盘时的价格范围。9、假设，是在T时刻支付$1的零息票债券按连续复利计息的到期收益率。X,遵循如下过程dxl=6f(x0-xl)dt+sxldzl其中4、X。和S是正常数，心,是维纳过程。请写出债券价格遵循的过程。10、试证明当标的资产支付连续豆利红利率为q的红利时，相应的偏微分方程形式为*+(_孤治+；用富=V多项选择题1、下列关于远期价格和期货价格关系的说法中，不正确的有：(BC)A.当无凤险利率恒定，且对所有到期日都不变时，交割日相同的远期价格和期货价格应相等，B.当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈正相关，那么远期价格高于期货价格。C.当利率变化无法预测时，如果标的资产价格与利率呈负相关，那么期货价格高于远期价格。D.远期价格和期货价格的差异幅度取决于合约有效期的长短、税收、交易费用、违约风险等因素的影响。2、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货价格产生怎样的影响？(B)A.提高期货价格B.降低期货价格C可能提高也可能降低期货价格D.对期货价格没有影响3、下列说法中，不正确的有：(ACD)A.维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人帐户的一定数量的资金B.维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金的通知C.期货交易中的保证金只能用现金支付D.所有的期货合约都要求同样多的保证金4、假设当前市场上长期国债期货的报价为93-08,下列债券中交割最便宜的债券为:（D）A.债券市场报价99-16,转换因子1.0382B.债券市场报价118-16,转换因子1.2408C.债券市场报价119-24,转换因子1.2615D.债券市场报价143-16,转换因子1.51885、假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格为100元，己知市场无风险利率为5%（1年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于：（B）A.115元B.105元CIO9.52元D.以上答案都不正确6、下列因素中，与股票欧式期权价格呈负相关的是：（BD）A.标的股票市场价格B.期权执行价格C-标的股票价格波动率D.期权有效期内标的股票发放的红利7、己知某种标的资产为股票的欧式看铁期权的执行价格为50美元，期权到期日为3个月，股票目前的市场价格为49美元，预计股票会在1个月后派发0.5美元的红利，连续复利的无风险年利率为10%,那么该看跌期权的内在价值为：（C）A.0.24美元B.0.25美元C-0.26美元D.027美元8、拥有无红利股票美式看涨期权多头的投资者有可能采取下列行动中的哪些？（CD）A.一旦有钱可赚就立即执行期权B.当股价跌到执行价格以下时，购买一补偿性的看跌期权C.当期权处于深度实值时，该投资者可以立即出售期权D.对于投资者而言，提前执行该期权可能是不明智的9、假设一种无红利支付股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票的价格要么是Il元，要么是9元，如果无风险利率是10%,那么对于一份3个月期，协议价格为10.5元的欧式看涨期权而言，下列说法正确的是：（AC）A.该看涨期权的价值为0.31元B.该看涨期权的价值为0.32元C.该股票在风险中性世界中上涨的概率为62.66%D.该股票在风险中性世界中上涨的概率为61.46%10、下列期权的组合中，可以构成牛市差价组合的是：（AB）A.一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头B.一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头C.一份看涨期权多头与一份同一期限较低协议价格的看涨期权空头D.一份看跌期权多头与一份同一期限较低协议价格的看跌期权空头11下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（B）A.远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格B.远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格C.远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定D.远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值12、下列关于期货价格与预期的未来现货价格关系的说法中，不正确的是：（BD）A.期货价格与预期的未来现货价格孰大孰小，取决于标的资产的系统性风险B.如果标的资产的系统性风险为正，那么期货价格大于预期的未来现货价格C.如果标的资产的系统性风险为零，那么期货价格等于预期的未来现货价格D.如果标的资产的系统性凤险为负，那么期货价格小于预期的未来现货价格13、以下关于实值期权和虚值期权的说法中，不正确的是：（ABCD）A.当标的资产价格高于期权执行价格时，我们将其称为实值期权B.当标的资产价格低于期权执行价格时，我们将其称为虚值期权C.当标的资产价格低于期权执行价格时，我们将其称为实值期权D.当标的资产价格高于期权执行价格时，我们将其称为虚值期权14、根据有收益资产的欧式看涨和看跌期权平价关系，卜冽说法不正确的是：（BC）A.当标的资产收益的现值增加时, B.当标的资产收益的现值增加时, C.当标的资产收益的现值增加时, D.当标的资产收益的现值增加时,意味着欧式看涨期权的价值会上升 意味着欧式看跌期权的价值会上升 意味着欧式看涨