第5章国际金融市场.ppt

p本章共分为四节，第一节是国际金融市场概论，本章共分为四节，第一节是国际金融市场概论，它从国际金融市场的基本含义、结构、发展过程它从国际金融市场的基本含义、结构、发展过程和趋势及其作用等四个方面对国际金融市场作了和趋势及其作用等四个方面对国际金融市场作了基本介绍；第二节向同学们介绍了欧洲货币市场。基本介绍；第二节向同学们介绍了欧洲货币市场。其主要内容包括欧洲货币市场的概念、产生和发其主要内容包括欧洲货币市场的概念、产生和发展的历史、类型及对世界经济的影响；第三节的展的历史、类型及对世界经济的影响；第三节的内容为国际资本市场内容为国际资本市场,它包括国际银行中长期信贷它包括国际银行中长期信贷市场和国际证券市场；第四节内容为金融衍生工市场和国际证券市场；第四节内容为金融衍生工具市场，在本节中我们将学习金融衍生工具市场具市场，在本节中我们将学习金融衍生工具市场的特征与功能、市场风险和发展趋势。的特征与功能、市场风险和发展趋势。p通过本章的学习，要求同学们在对国际金融市场通过本章的学习，要求同学们在对国际金融市场的基本含义、结构、发展过程和趋势及其作用等的基本含义、结构、发展过程和趋势及其作用等方面进行基本掌握的基础上，重点掌握欧洲货币方面进行基本掌握的基础上，重点掌握欧洲货币市场、国际资本市场和金融衍生工具市场的含义、市场、国际资本市场和金融衍生工具市场的含义、类型、特点和构成。类型、特点和构成。p国际金融市场的概念与构成；欧洲货币市场的含国际金融市场的概念与构成；欧洲货币市场的含义与构成变化；欧洲货币市场对世界经济的影响；义与构成变化；欧洲货币市场对世界经济的影响；国际资本市场的概念与构成；国际信贷市场的主国际资本市场的概念与构成；国际信贷市场的主要类型；国际债券市场的类型与方式；国际股票要类型；国际债券市场的类型与方式；国际股票市场的分类与发展趋势。市场的分类与发展趋势。p欧洲货币市场、国际资本市场和金融衍生工具市欧洲货币市场、国际资本市场和金融衍生工具市场的含义、类型、特点、构成和发展趋势。场的含义、类型、特点、构成和发展趋势。p国际金融市场国际金融市场 国际资本市场国际资本市场 国际货币市场国际货币市场 在在岸金融市场岸金融市场 离岸金融市场离岸金融市场 欧洲货币市场欧洲货币市场 国际国际信贷市场信贷市场 国际银团贷款国际银团贷款 双边贷款双边贷款 国际债券国际债券市场市场 国际股票市场国际股票市场 外国债券外国债券 欧洲债券欧洲债券 场外场外交易市场交易市场 金融衍生工具金融衍生工具 p（一）含义：（一）含义：p（International Financial Market，是指从事各种国际金融业务活动的场，是指从事各种国际金融业务活动的场所或以现代化通信设施相连结的网络体系，包括所或以现代化通信设施相连结的网络体系，包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。p狭义的国际金融市场狭义的国际金融市场则仅指从事国际资金借贷和则仅指从事国际资金借贷和融通的场所或网络，融通的场所或网络，包括国际货币市场和国际资包括国际货币市场和国际资本市场。本市场。（二）国际金融市场的类型（二）国际金融市场的类型p1.有形的和无形的国际金融市场有形的和无形的国际金融市场p2.传统的国际金融市场和新型的国际金融市场。传统的国际金融市场和新型的国际金融市场。p 传统的国际金融市场又称传统的国际金融市场又称在岸金融市场在岸金融市场Onshore Market，是从事市场所在国货币的，是从事市场所在国货币的国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖国际借贷，并受市场所在国政府政策与法令管辖的金融市场。的金融市场。)p 新型的国际金融市场是指非居民的境外货币新型的国际金融市场是指非居民的境外货币存贷市场，又称离岸金融市场（存贷市场，又称离岸金融市场（Offshore Financial Market）或境外市场。）或境外市场。“离岸离岸”不不是地理意义上的概念，而是指不受任何国家国内是地理意义上的概念，而是指不受任何国家国内金融法规的制约和管制。金融法规的制约和管制。)p传统的国际金融市场的主要特征：传统的国际金融市场的主要特征：p通常只经营所在国货币的信贷业务，通常只经营所在国货币的信贷业务，本质上是一本质上是一种资本输出的形式种资本输出的形式p交易活动是在市场交易活动是在市场所在国居民和非居民所在国居民和非居民之间进行。之间进行。p该市场要受到市场所在国法律和金融条例的管理该市场要受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约，各种限制较多，借贷成本较高。和制约，各种限制较多，借贷成本较高。p新型的国际金融市场的特征：新型的国际金融市场的特征：p交易的货币是市场所在国之外的货币，包括世界交易的货币是市场所在国之外的货币，包括世界主要可自由兑换货币。主要可自由兑换货币。p市场参与者是市场参与者是市场所在国的非居民市场所在国的非居民，即交易关系，即交易关系是是外国贷款人和外国借款人外国贷款人和外国借款人之间的关系。之间的关系。p资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家的资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家的政策法规约束。政策法规约束。p从伦敦向亚太、中东、拉美和全世界范围的扩展。从伦敦向亚太、中东、拉美和全世界范围的扩展。p 所有离岸金融市场结合而成的整体就是通常所有离岸金融市场结合而成的整体就是通常所说的欧洲货币市场？所说的欧洲货币市场？国内投资者或存款者国内投资者或存款者国外借款者国外借款者国外投资者或存款者国外投资者或存款者国内借款者国内借款者3离岸金融市场离岸金融市场1国内金融市场国内金融市场2传统国际金融市场传统国际金融市场p国际金融市场是在资本主义经济从国际金融市场是在资本主义经济从自由竞自由竞争向垄断阶段争向垄断阶段发展过程中，随着国际贸易发展过程中，随着国际贸易的发展、资本输出和生产的国际化逐步形的发展、资本输出和生产的国际化逐步形成和发展起来的。成和发展起来的。p从世界范围来看，国际金融市场的形成发展历经从世界范围来看，国际金融市场的形成发展历经了一系列演进的过程。回顾国际金融市场的发展了一系列演进的过程。回顾国际金融市场的发展史，大致分为以下几个阶段。史，大致分为以下几个阶段。p1、传统国际金融市场的形成、传统国际金融市场的形成p伦敦、纽约、苏黎世等世界级国际金融市场伦敦、纽约、苏黎世等世界级国际金融市场 p2、欧洲货币市场的形成与发展、欧洲货币市场的形成与发展p 欧洲货币市场及国际金融中心向拉美和中东的欧洲货币市场及国际金融中心向拉美和中东的分散化。分散化。p3、新型国际金融市场的兴起、新型国际金融市场的兴起 p新型工业化国家的兴起与国际金融中心的建立。80年代中期日元国际化，东京成为继伦敦、纽约之后的第三大国际金融中心。p1、政局稳定、政局稳定p2、外汇管制宽松、外汇管制宽松p3、金融制度和金融机构完善、金融制度和金融机构完善p4、地理位置和交通通信条件好、地理位置和交通通信条件好p5、有专业的金融人才队伍、有专业的金融人才队伍p1、金融全球化趋势。金融全球化主要表现为金、金融全球化趋势。金融全球化主要表现为金融机构设置的全球化、金融业务活动的全球化、融机构设置的全球化、金融业务活动的全球化、资本流动的全球化和金融市场的全球化。金融全资本流动的全球化和金融市场的全球化。金融全球化有以下的新特征：球化有以下的新特征：p私人资本成为国际资本流动的主角。私人资本成为国际资本流动的主角。p 国际金融市场一体化进程加快。国际金融市场一体化进程加快。p2007年的泛欧证券交易所年的泛欧证券交易所p发展中国家在国际资本市场中的投资比例有所发展中国家在国际资本市场中的投资比例有所增加。增加。p 大规模金融并购浪潮风起云涌。大规模金融并购浪潮风起云涌。p 跨国银行业务综合化、网络化。跨国银行业务综合化、网络化。p 金融自由化是指金融自由化是指20世纪世纪80年代初西方国家普年代初西方国家普遍放松金融管制后出现的金融体系和金融市场充遍放松金融管制后出现的金融体系和金融市场充分经营、公平竞争的趋势。分经营、公平竞争的趋势。以直接融资为主的证券化趋势主要表现在以直接融资为主的证券化趋势主要表现在以下几个方面：以下几个方面：p 筹资手段证券化。原因筹资手段证券化。原因p176p 全球证券市场的跨境融资趋势增强。全球证券市场的跨境融资趋势增强。p 贷款债权证券化。指银行以证券交易方法转让贷款债权证券化。指银行以证券交易方法转让贷款债权，将贷款债权，将传统的抵押贷款安排成证券传统的抵押贷款安排成证券，以实，以实现贷款债权的现贷款债权的流动性流动性，加速资金的周转。，加速资金的周转。p p国际金融市场的结构一般是按国际金融市场的结构一般是按市场功能（市场功能（业务类业务类别、资金融通的时间别、资金融通的时间）的不同）的不同来划分的。在广义来划分的。在广义上包括上包括国际货币市场国际货币市场(短期资金市场短期资金市场)、国际资本、国际资本市场市场(长期资金市场长期资金市场)、国际外汇市场、国际黄金国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场。市场以及金融衍生工具市场。p国际货币市场和国际资本市场国际货币市场和国际资本市场p从狭义的角度讲，国际金融市场就是国际资金借从狭义的角度讲，国际金融市场就是国际资金借贷和融通的市场。贷和融通的市场。p（国际货币市场国际货币市场International Money Market，是资金融通业务和借贷期限在一年，是资金融通业务和借贷期限在一年(含含一年一年)以下的以下的短期资金短期资金市场。）市场。）p主要功能：为政府、中央银行、工商企业及个人主要功能：为政府、中央银行、工商企业及个人等参与货币市场交易的各方调节短期资金余缺，等参与货币市场交易的各方调节短期资金余缺，解决临时性资金周转困难解决临时性资金周转困难和头寸调剂。头寸调剂。p特点：期限短、资金周转速度快、数额巨大、金特点：期限短、资金周转速度快、数额巨大、金融工具流动性强、有较强的货币性、价格波动小、融工具流动性强、有较强的货币性、价格波动小、投资风险较低。投资风险较低。p短期信贷市场短期信贷市场基于LIBOR的短期拆借市场，LIBOR(伦敦同业银行拆借利率)是一种重要的浮动利率，一般一日一变p短期证券市场短期证券市场短期国债、大额CD、银行承兑汇票、商业承兑汇票p贴现市场贴现市场未到期的信用票据，以贴现方式进行交易p(二）二）International Capital Market，是指经营，是指经营一年期以上一年期以上的国际性中长期的国际性中长期资金借贷和证券业务资金借贷和证券业务的国际金融市场。的国际金融市场。)p主要功能：一是提供一种使资本从剩余部门转移主要功能：一是提供一种使资本从剩余部门转移到不足部门的机制，使资本在国际间进行优化配到不足部门的机制，使资本在国际间进行优化配置；二是为已发行的证券提供充分流动性的二级置；二是为已发行的证券提供充分流动性的二级市场，以保证市场的活力。市场，以保证市场的活力。p特征：期限较长，资产价格波动和投资风险较大。特征：期限较长，资产价格波动和投资风险较大。p(二）二）International Capital Market，是指经营，是指经营一年期以上一年期以上的国际性中长期的国际性中长期资金借贷和证券业务资金借贷和证券业务的国际金融市场。的国际金融市场。)p国际银行中长期信贷市场国际银行中长期信贷市场n信贷市场是政府机构和跨国银行向客户提供的中长期信贷市场是政府机构和跨国银行向客户提供的中长期资金融通的市场资金融通的市场p国际证券市场国际证券市场n国际债券市场国际债券市场n国际股票市场国际股票市场p（International Foreign Exchange Market，是进行国际性货币兑换，是进行国际性货币兑换和外汇买卖的场所或交易网络，是国际金融市场和外汇买卖的场所或交易网络，是