注册会计师财务成本管理第八章 企业价值评估含解析.docx

注册会计师财务成本管理第八章企业价值评估含解析一、单项选择题1.下列有关价值评估的表述中，不正确的是（）。A.企业价值评估的对象是企业整体的经济价值B.企业整体价值是企业单项资产价值的总和C.价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效D.在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义2,下列关于企业价值的说法中正确的是（）°A.企业的实体价值等于各单项资产价值的总和B.企业的实体价值等于企业的现时市场价格C,一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个D.企业的股权价值等于少数股权价值和控股权价值之和3.关于企业整体经济价值的类别，下列说法中不正确的是（）oA.企业实体价值是股权价值和净债务价值之和B.一个企业持续经营的基本条件是其持续经营价值超过清算价值C.控股权价值是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量的现值D.控股权价值和少数股权价值的差额称为控股权溢价，它是由于转变控股权而增加的价值4.某公司2018年税前经营利润为2000万元，所得税税率为25%,折旧与摊销为100万元，经营流动资产增加500万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产原值增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息40万元。假设该公司能够按照40%的固定负债比例为投资筹集资本，企业保持稳定的财务结构不变，“净经营资产增加”和“净负债增加”存在固定比例关系，则股权现金流量为（）万元。A. 960B. 882C. 754D. 6485.某公司上年的每股收益为4元，将净利润的30%作为股利支付，预计从今年开始净利润和股利长期保持6%的增长率，该公司的值为1.2。若同期无风险报酬率为5%,市场平均报酬率为10%,采用市盈率模型计算的公司股票价值为（）元/股。A. 26.97B. 22.64C. 25.44D. 246.某公司上年的每股收益为2元，将净利润的30%作为股利支付，预计从今年开始净利润和股利长期保持6%的增长率，该公司的值为O.8o若同期无风险报酬率为5%,市场平均收益率为10%,采用市盈率模型计算的公司股票价值为（）元。A. 20.00B. 20.7C. 21.2D. 22.77.甲公司进入可持续增长状态，股利支付率50%,权益净利率20%,股利增长率5%,股权资本成本10%。甲公司的内在市净率是（。（2016年）A. 2B. 10.5C. 10D. 2.18 .按照企业价值评估的市价与收入比率模型，以下不属于“市销率”驱动因素的是（）。A.股利支付率9 .权益净利率C.增长潜力D.风险10 市净率的关键驱动因素是（）。A.增长潜力B.营业净利率C.权益净利率D.股利支付率10.甲公司2018年每股收益1.5元，每股分配现金股利0.6元，如果公司每股收益增长率预计为5%,股利支付率不变；已知国库券利率为6%,股票市场的平均报酬率为8%,如果公司的值为2,则甲公司的本期市盈率为（底A. 4.8B. 2.47C. 8.4D. 9.96ILA公司预计明年净利润1500万元，其中600万元用于发放股利：预计明年总资产为10000万元，资产负债率为40%,经财务部门测算，以后公司净利润的年增长率为10%,股利支付率保持不变。已知国库券利率为4%,股票市场的平均风险溢酬率为6%,如果公司的值为2,则该公司的内在市净率为（）A. 0.67B. 1.67C. 1.58D. 0.5812 .使用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用可比企业此因素的平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是（）A.修正市盈率的关键因素是每股收益B.修正市盈率的关键因素是股利支付率C.修正市净率的关键因素是权益净利率D修正市销率的关键因素是增长潜力13 .下列关于相对价值估值模型适用性的说法中，错误的是（）。A.市净率估值模型不适用于资不抵债的企业B.市净率估值模型不适用于固定资产较少的企业C.市销率估值模型不适用于销售成本率较低的企业D.市盈率估值模型不适用于亏损的企业14 .甲公司2020年每股收益0.8元。每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率预计为6%,股权资本成本为10%。股利支付率不变，公司的预期市盈率是（）oA. 8.33B. 11.79C. 12.50D. 13.2515.甲公司进入可持续增长状态，股利支付率80%,营业净利率12%,股利增长率5%,股权资本成本10%。甲公司的内在市销率是（）oA. 1.92B. 1.58C. 2.24D. 2.8516.甲公司是一家网络销售商城，2020年每股营业收入20元，营业净利率8%。与甲公司可比的5家网络销售商城的平均市销率是1.5倍，平均营业净利率10%,用修正平均市销率法估计的甲公司每股股权价值是（）元。A. 28B. 25C. 24D. 2617.甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率40%,2020年甲公司每股收益L6元，可持续增长率5%,股权资本成本10%,期末每股净资产8元，没有优先股，2020年末甲公司的本期市净率为（）。A. 1.46B. 1.68C. 1.75D. 1.8218.下列关于相对价值模型的说法中，不正确的是（）oA.市盈率模型的关键驱动因素是股利支付率B.市盈率模型最适合于连续盈利的企业C.市净率模型的关键驱动因素是权益净利率D.市销率模型不能反映成本的变化19.甲公司是一家制造业企业，每股营业收入40元，销售净利率5%,与甲公司可比的3家制造业企业的平均市销率是0.8倍，平均销售净利率4%o用修正平均市销率法估计的甲公司每股价值是（）元。（2018年）A. 32B. 25.6C. 40D. 33.620.甲企业处于稳定状态，股利支付率为40%,股利增长率为5%,股权资本成本为13%,今年实际每股净利是2.0元，预计明年每股净利为2.1元，则甲企业每股价值为（）元。A. 8.4B. 10C. 10.5D. 11.0321.甲公司是一家制造业企业，每股收益0.5元，预期增长率4%。与甲公司可比的4家制造业企业的平均市盈率25倍，平均预期增长率5%o用修正平均市盈率法估计的甲公司每股价值是（）元。（2018年）A. 10B. 12.5C. 13D. 13.1322.A公司是一家制造医疗设备的上市公司，每股收益是2.6元，预期增长率是6%,为了评估A公司的股票价值，投资者收集了以下4个可比公司的有关数据。可比公司名称.本期市盈率.预期增长率一甲20。7%。乙，18丙Q16a6%“丁。必8%则使用修正市盈率的股价平均法计算出的A公司的每股价值是（）元A.41.6B.43.8C.44.85D.37.0523.甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率30%。甲公司目前每股收益4元，每股净资产20元。预期可持续增长率6%,股权资本成本12%,没有优先股。则甲公司的本期市净率为（）。A. 1.42B. 1.24C. 1.06D. 1.3124.甲公司2020年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率预计为6%,股权资本成本为10%。股利支付率不变，公司的预期市盈率是（）A. 8.33B. 11.79C. 12.5D. 13.25二、多项选择题25.甲公司2019年9月30日资产负债表显示，总资产100亿元，所有者权益50亿元，总股数5亿股。当日甲公司股票收盘价每股25元。下列关于当日甲公司股权价值的说法中，正确的有（）。A.清算价值是50亿元B.持续经营价值是100亿元C.现时市场价值是125亿元D.会计价值是50亿元26 .下列企业价值评估表述中，正确的有（）。A.会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值B.经济价值是指一项资产的公平市场价值C.企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值与现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的未来现金流量的现值的差额称为控股权溢价D.企业价值评估的目的之一是寻找被低估的企业，也就是企业价值低于价格的企业27 .下列关于企业公平市场价值的说法中,正确的有（）A.企业公平市场价值是企业控股权价值B.企业公平市场价值是企业未来现金流入的现值C.企业公平市场价值是企业持续经营价值D.企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值28 .下列关于企业公平市场价值的说法中，正确的有（）。A.企业公平市场价值是企业控股权价值B.企业公平市场价值是企业未来现金流量的现值C.企业公平市场价值是企业持续经营价值D.企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值29 .（2019年）甲公司2019年6月30日资产负债表显示，总资产10亿元，所有者权益6亿元,总股数1亿股。当日甲公司股票收盘价每股25元。下列关于当日甲公司股权价值的说法中，正确的有（）。A.清算价值是6亿元B.会计价值是6亿元C.持续经营价值是10亿元D.现时市场价值是25亿元30 .下列关于企业公平市场价值的说法中，正确的有()oA.企业公平市场价值是企业现时市场价值B.企业公平市场价值是企业持续经营价值C.企业公平市场价值是企业未来现金流量的现值D.企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值31 .下列关于实体现金流量的说法中，正确的有()。A.实体现金流量是可以提供给债权人和股东的税后现金流量B.实体现金流量是企业经营现金流量C.实体现金流量是税后经营净利润扣除净经营资产增加后的剩余部分D.实体现金流量是营业现金净流量扣除资本支出后的剩余部分32 .甲公司2020年的税后经营净利润为250万元，折旧与摊销为55万元，经营营运资本增加80万元，分配股利50万元，税后利息费用为65万元，净负债增加50万元，公司当年未发行新股。下列说法中，正确的有(A.公司2020年的营业现金毛流量为225万元B.公司2020年的债务现金流量为50万元C.公司2020年的实体现金流量为65万元D.公司2020年的资本支出为160万元33 .B公司预计未来5年内的股权现金流量现值为500万元。预计从第六年开始，股权现金流量为152万元，从第七年开始股权现金流量可以长期保持5%的增长率。B公司的股权资本成本为15%。则下列关于B公司股权价值的表达式中正确的有()A. 500+152/(15%5%)×(P/F,15%,5)B. 500-152/(15%5%)X(P/F,15%,6)C. 500+152×(P/F,15%,6)+152×(1+5%)/(15%5%)X(P/F,15%,6)D. 500+152×(P/F,15%,6)+152X(1+5%)/(15%5%)×(P/F,15%,7)34 .下列关于实体现金流量计算的公式中，正确的是()。A.实体现金流量=税后经营净利润一净经营资产净投资B.实体现金流量=税后经营净利润一经营性运营资本增加一资本支出C.实体现金流量=税后经营净利润一经营性资产增加一经营性负债增加D.实体现金流量=税后经营净利润一经营性运营资本增加一净经营性长期资产增加35 .下列关于实体