杜邦分析法如何利用财务比率分析财务状况.docx

杜邦分析法(DUPOITtIdentityiDuPontAnalysis)目录隐藏.1杜邦分析法的概念2 WhatDoesDuPontIdentityMean?3 InvestopediaexplainsDuPontIdentity.4杜邦分析法的特点 5杜邦分析法的根本思路 6杜邦分析法的财务指标关系 7杜邦分析法的步骤 8杜邦分析法的局限性 9杜邦分析法广泛应用的原因1 10运用杜邦分析法的建议1.11杜邦分析法案例11.1案例一：MA公司杜邦分析法的案例分析211.2案例二:A、B企业杜邦分析法的案例分析312参考文献囹编辑杜邦分析法的概念杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其根本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。编辑WhatDoesDuPontIdentityMean?Anexpressionthatbreaksreturnonequity(ROE)downintothreeparts:profitmargin,totalassetturnoverandfinancialleverage.Itisalsoknownas“DuPontAnalysis”.DuPontidentitytellsusthatROEisaffectedbythreethings:-Operatingefficiency,whichismeasuredbyprofitmargin-Assetuseefficiency,whichismeasuredbytotalassetturnover-Financialleverage,whichismeasuredbytheequitymultiplierROE=ProfitMargin(Profit/Sales)*TotalAssetTurnover(Sales/Assets)*EquityMultiplier(Assets/Equity)杜邦分析的含义:是将净资产收益率分解为三局部进行分析的方式名称：利润率，总资产周转率和财务杠杆。这种方式也被称作“杜邦分析法。杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响：- 营运效率，用利润率衡量；- 资产使用效率，用资产周转率衡量；- 财务杠杆，用权益乘数衡量。净资产收益率;利润率(利润/销售收入)*资产周转率(销售收入/资产)*权益乘数(资产/权益)编辑InvestopediaexplainsDuPontIdentityIfROEisunsatisfactory,theDuPontidentityhelpslocatethepartofthebusinessthatisunderperforming.HereishowtheDuPontidentityisderived:ROE=NI/TEMultiplyby1(TATA)andthenrearrangeROE=(NI/TE)(TA/TA)ROE=(NI/TA)(TA/TE)=ROA*EMMultiplyby1(SS)andthenrearrangeROE=(NI/TA)(TA/TE)(SS)ROE=(NI/S)(S/TA)(TA/TE)ROE=PM*TAT*EMROE=ProfitMargin*TotalAssetTurnover*EquityMultiplierWhen:ROE=ReturnonEquityNI=NetIncomeTE二TotalEquityTA=TotalAssetsROA=ReturnonAssetsEM=TA/TE=1+D/E=TheEquityMultiplierS=Sales如果ROE表现不佳，杜邦分析法可以找出具体是哪局部表现欠佳。净资产收益率=净收益/总权益乘以1(totalasset/totalasset)得到：净资产收益率=（净收益/总权益）*（总资产/总资产）=(净收益/总资产)*(总资产/总权益)=资产收益率*权益乘数乘以1(sales/sales)得到：净资产收益率=(净收益/销售收入)*(销售收入/总资产)*(总资产/总权益)=利润率*资产周转率*权益乘数 净收益(netincome) 总权益(totalequity) 资产收益率(ROA,returnonasset) 权益乘数(equitymultiplier) 净收益(netincome) 销售收入(SaleS)编辑杜邦分析法的特点杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。咨询工具安索夫矩阵案例面试分析工具/框架ADL矩阵安迪格鲁夫的六力分析模型波士顿矩阵标杆分析法波特五力分析模型波特价值链分析模型波士顿经验曲线波特钻石理论模型贝恩利润池分析工具波特竞争战略轮盘模型波特行业竞争结构分析模型波特的行业组织模型变革五因素BCG三四规则矩阵产品/市场演变矩阵差距分析策略资讯系统策略方格模型CSP模型创新动力模型定量战略方案矩阵大战略矩阵多点竞争战略杜邦分析法定向政策矩阵德鲁克七种革新来源二元核心模式效劳金三角福克纳和鲍曼的顾客矩阵福克纳和鲍曼的生产者矩阵FRICT筹资分析法GE矩阵盖洛普路径公司层战略框架高级SWOT分析法股东价值分析供给和需求模型关键成功因素分析法岗位价值评估规划企业愿景的方法论框架核心竞争力分析模型华信惠悦人力资本指数核心竞争力识别工具环境不确定性分析行业内的战略群体分析矩阵横向价值链分析行业内战略集团分析IT附加价值矩阵竞争态势矩阵根本竞争战略竞争战略三角模型竞争对手分析论纲价值网模型绩效棱柱模型价格敏感性测试法竞争对手的本钱分析竞争优势因果关系模式竞争对手分析工具价值链分析方法脚本法竞争资源四层次模型价值链信息化管理KJ法卡片式智力鼓励法KT决策法扩张方法矩阵利益相关者分析雷达图分析法卢因的力场分析法六顶思考帽利润库分析法流程分析模型麦肯锡7S模型麦肯锡七步分析法麦肯锡三层面理论麦肯锡逻辑树分析法麦肯锡七步成诗法麦肯锡客户盈利性矩阵麦肯锡5Cs模型内部外部矩阵内部因素评价矩阵诺兰的阶段模型牛皮纸法内部价值链分析NMN矩阵分析模型PEST分析模型PAEI管理角色模型PIMS分析佩罗的技术分类PESTEL分析模型企业素质与活力分析QFD法企业价值关联分析模型企业竞争力九力分析模型企业战略五要素分析法人力资源成熟度模型人力资源经济分析RATER指数RFM模型瑞定的学习模型GREP模型人才模型ROS/RMS矩阵3C战略三角模型SWOT分析模型四链模型Servqual模型SIPOC模型SCOR模型三维商业定义虚拟价值链SFO模型SCP分析模型汤姆森和斯特克兰方法V矩阵陀螺模型外部因素评价矩阵威胁分析矩阵新7S原则行为锚定等级评价法新波士顿矩阵系统分析方法系统逻辑分析方法实体价值链信息价值链模型战略实施模型战略钟模型战略地位与行动评价矩阵战略地图组织成长阶段模型战略选择矩阵专利分析法管理要素分析模型战略群模型综合战略理论纵向价值链分析重要性-迫切性模型知识链模型知识价值链模型知识供给链模型组织结构模型编辑编辑杜邦分析法的根本思路1、净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的上下。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低本钱费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。3、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承当的风险也低。编辑杜邦分析法的财务指标关系杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率X权益乘数而：资产净利率=销售净利率X资产周转率即：净资产收益率=销售净利率X资产周转率X权益乘数权益净利率TII资产净利率X权益秉数I11=1÷（I-资产负债率）销售净利率X资产由转率I_IJIIII种词÷销售收入销售收入÷资产总额I1111I1销将收入-全部成本+其他利润所售税长期资产+流动资产制造成本期间费用编辑杜邦分析法的步骤厂他动产其流资金价券现有证厂收款权益报酬率开始，根据会计资料（主要是资产负债表和利润表）逐步分解计算各指标；2.将计算出的指标填入杜邦分析图；比照分析，也可以进一步进行企业间的横向比照分析。编辑杜邦分析法的局限性从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法只包括财务方面的信息，不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，在实际运用中需要加以注意，必须结合企业的其他信息加以分析。主要表现在：1、对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。2、财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。但在目前的信息时代，顾客、供给商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。3、在目前的市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分析法却不能解决无形资产的估值问题。编辑杜邦分析法广泛应用的原因（一）符合公司的理财目标关于公司的理财目标欧美国家的主流观点是股东财富最大化，日本等亚洲国家的主流观点是公司各个利益群体的利益有效兼顾。在我国公司的理财目标经历了几个开展时期每一个时期都有它的主流观点。方案经济时期产值最大化是公司的理财目标，改革开放初期利润最大化是公司的理财目标，由方案经济向市场经济转轨时期有人坚持认为利润最大化仍然是公司的理财目标，有人则提出所有者权益最大化是公司的理财目标，但也有人提出公司价值最大化才是公司的理财目标。至今还没有形成主流观点笔者认为我国公司的理财目标应该是