财务案例分析及习题练习.docx

a投资、贷款分析先看以卜几个案例，请尚于每个案例中给出的情形决定是否对该企业投资城者是否给该企业贷款.窠例一：总费金100总投资100股东70丽期限1年债权人30成功垩30X债务利息6%企业价值一一投资成功1000债权人融货成本Z×企业价值-一投资失败0股东投货回报31490债权人投资回报-68.28债权人投资回想口融资成本-70.20案例二:总资金100总投资10：股东70回报那S1年债权人30成功率95¾假务利息64企业价值一一投资成功38债权人融资成本2%企业价值投资失败C股东投货回报263.9W债权人投资回报0.76债权人投货回报扣除融资成本-1.3O¾案例=；华润集团总经理、华创主席宁高宁先生表示：“通过合理的收的代价,我们的生产能力已扩大了30.这次进行的第三次收购行动.亦是为进一步将合我们在国内啤酒市场地位及完成用个雪花品牌在全国布局的重要一步.这不单为我们仍未有营运的江苏省建立一个强大的品牌组合，亦为我们拓展长江流域带的业务创造一个增长的平台。"华和雪花磔酒董事总经理王群表示：“对舞E花华岬酒业务的收购，其意义不仅是进入江苏市场，对华润雪花啤酒铿立华东、华南市场优势地位提供了有力平台：从布局上讲，构建浙江、安依、江苏、湖北等区域优势市场的连结史有长远意义.我们将尽快在江苏市场推出雪花啤酒.”业内人士分析，华润雪花啤酒收期狮王在华睥湎业务，不仅时雪花啤酒在全国布局，尤其是华东、华中市场布同有现实也义，同时也改变了过去华东市场的即酒竞争格局.据了解,华润雪花呷酒的此次收购是近年来啤酒业最大的收购之一，具有很强的战略意义，不仅对华润当花岬酒,时AB、INTERBREW同样意义重大。三、馅意饮料看好中国就在澳洲狮王败走中国的同时，福意两国啤酒铁料行业却相当看好中国市场的潜力.在中国国际呻.酒、饮料制造技术及设备展览会上，意大利外留委员会北京办事处首席代我帙世平认为，中国的啤酒和饮料的生产正在快速开展，同时对高品质饮料的簿求也口益增加。德国驻华使馆商务参转兼贸易促进处主任司他兰对这一说法表示认同.，自上一届中国国际啤酒、饮料制造技术及设备展成功举行以来，中国的经济第续呈现可观的增长。中国目前为博国企亚洲地区最理要的合作伙伴,同时德国也是中国在欧盟地区中最大、全球第六大的贸易伙伴.博国机械制造协会食从与包装机械专业协会董事总经理RichardC1.emens认为，中国市场对优舫产品及便利包装的需求也不断增加，为此，中国的啤酒、饮料生产商开始采用轻便的PET瓶包装，有助增加饮料优架期的无菌冷淞装技术以及可以保存果汁鲜味的先进杀阳技术，从这些例子我们深信中国未来数年对新技术的需求将持续墙加.试卷代号；1030中央播送电视大学2009-2010学年度第二学期“开放本科”期末考试(开卷财务窠例研究试题答案及评分标准(供参考)2010年7月一、单项案例分析咫(每侬15分，共30分)1.答：主要有以下六个方面；(1)法人治理给构包括四大机构：股东大会、市事会、经理层和监事会.(2)股东大会是公司的权力机构,施事会是公司的经营决策机构.经理层检于执行机构，监事会是监忏机构.(3)股东会议的机成及功能.股东会议是由公司股东组成的机构.股东会议是公司的权力机构.在股份公M.股东是指持布公司股票的投资者,在有限公司，股东是指认明公司股份的投资籽.股东可以是自热人，也可以是法人。股东依法凭据所持有的股份行使其权利，享受法定的经济利舐，股东也要依法承当与其所持有的股份相适应的义务和责任。(4)董事会及其功能.笊事会是公司的决策机关,对股东大会负责,依法对公司进行经营管理.董事会对外代表公司进行业务活动,对内管理公司的生产和经营.也就是说公司的所有内外事务和业务都在茄事会的领导下进行。(5)经理及其功能，经理是公司乖分和业务的执行机构，它由包括总经理、副总经理、财务负贡人等在内的高奴管理人员羽成，负责处理公司的日常经昔事务.(6)监事会及其功能。监事会是对茄事会和经理执行业务的活动实行监讲的机构.秫事会作为公M的监察机构,其职贲是对笊事会和经理的活动实施监督.2.答：(】)对公司持续增长力的影响.由于送股转增股份都会宜接导致股本班族的扩充，在利润尤其是经昔利润没彳i同步增长的状态下，口接会V致每股收益或净资产收益率的稀样，相应影响饵股市价和漕在投资者对公司的成长性的疑惑，可持续增长是在不需要耗尽财务资源的情况卜使公司销件到达最大增长,在不改变企业资本结构的情况下.他君权益的增长,负债也收同比例增长,负做的增长和权益的增长一起决定Jr资产所能扩展的速度，后者反过来限制了箱售的增长率，因而最终限制销伊增长率的是股东权益所能扩展的速度.用方程式来表述其间的关系；可持续增长率G=销仰利润率(P)X资产周转率（八）X资产与期初权益的比(DX济#收益比例（R）.这意味著当一个公E以超过它的可持续增长率增长时,它G好能改善经营（提高的售利润率或资产周转率）或通过转变财务政策（提向其留成比率或改变财务杠杆）.该公司通过送3股，转3股实际上在削弱公司的留成比例，使公司在没有较大盈利支持下未来还面临许多重大的投资，突现捉襟见肘的资金困境，可能因此失去成长的潜能，（2）时公司市场价值的影响.从该公司历年股利分配政策看是采取的不规则股利政策.这同大多数上市公司的分配政策趋同.但无论采取何种分配政策公司其目的仍然是增加公司整体市值.但从该公司这种大规模的送配方案，其最终结果一方面导致股价严重下跣（由于送股、转增股本所导致摊股收益下降，加之大比例的配股），I1.接影响现实股东利益：另一方面，由于公司留成比例降低建致后劲缺乏,直接衣到达潜在投资者劝该公司未来的投资热情卜降.维:而影响以后的股价走势.、综合案例分析题（此题70分）（根据本课程的性质.本维合案例分析题命也教帅将不提供标准答案或参考答案,评卷教师可根据学生答更以下问遨的科学性和合理性给予适当的分数）.案例一：华南石油化工股份有限公司治理结构一、名词解择I.独立Ki事：上市公司独立蚤事是指不在公司担任除流事外的其他职务.并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能阻碍其进行独立客观判断的关系的求少,独立茶少对上市公司及全体股东负有诚信与勤勉义务，2.关联交易：是指在关联方之间发生的转移资源或业务的事项，而不管是否收取价款项。&类别股东：指因认购股份时间、价格不同,认购者身份不同,交易场所不同,而在流通性.价格、权利及义务上有所不同的股份.类别股东就是指持有类别股份（普通股、优先股、后配股、议决权股和无议决权股的股东.，1.薪酬方案：指制订多种工资方案以反映公司的特定薪酬方针、适合的规则和标准以及计算规划，制订全面的工资指导方案并贯彻执行，薪班方案UJ以包括个人的或全体的工资变动以及长期的鼓励分配方案.薪班方案使如织结构中各项职位的相对价值与实付薪IW相对应使其具有一定的内在公平性、合理性及可调整性.二、埋论分析1 .该公司采取何种纲织形式？马传统的直设职能式结构相比有何差异，该模式下股东大会、*，"会的财务分层管理作用是如何表达的？答：该公司是公司制法人治理结构.在这种科层体系中,作为两极的廿产所有权与经营管理权,在治理结构中是别淡的，而作为这两极之间的法人产权，它直接接受所有权的约束（即股东委托、的茄驿会代埋），行使其完整的法人财产贡任和I常犷顶决策权、垂大强项的制定权，同时，又作为委托方委托经理人员行使11常经昔管理权.其法人治理机构为：（1）公F权利机构股东大会：2公司决策机构一董事会：（3）公司监15机构一监审会：（4）公司执行机构一经埋层.与传统的直战职能式结构相比，区别在于产业部它是种分权式结构：田业部制是在总公司领导下按总品按地区划分的统一进行产品设计，生产和铺件的相对独立经营，单独核算的部门化分权结构。事业部是总公司控制下的利润中心.掘有很大的生产经营权.能峪象独立的企业一样根据市场情况自立经营.事业部下设自己的职能部门.因此，各事业部可以在作是一个个的小公司.从公司法人治理结构看,公司财务管理是分层的，管理主体及相对应的职表权利是不同的，公司财务已突破传统财务部门的概念而是包括各科层都参与的一种管理行为，这种科层关系有利于明确权责，同时从决策权、执行权和监督权三权别离的有效管理模式看，有利于公司财务内部约束机制的有效形成.如：出资者财务以股东及股东大会决议名义直接行使对公F财务事项的管理：经营者财务行使对公司日常财芬事项的决策权和更大事项的制定权、具体执行权：财务经理财务行使日常财务管理，以现金流转为其管理对软。2 .该公司的股权结构的分布状况如何？你认为集团公司如何才能与上市公司实现五分开（业务、机构、人员、资产、财务?独立Ir事的设、工仃何目的？答：该公司的股权结构属于国.家绝对控股形式,其主要控股股东中国石油化工集团公司持有本公11J总股本的56.9%,是国家授权投资机构和国家控股公司：第二大股东国宓开发银行占本公司总股本的10.46%,是国家股；第三大股东中国信达资产管理公司占本公司总股本的10.39%,是国家股。集团公司要与上市公司实现五分开（业务、机构、人员、资产、财务）：润明.花啤酒为中国第二大啤酒公司的地位.令其稳占中国咋消12%的巾场份额.据了解,不包括较F前公布于东莞兴建的啤酒厂在内，华润旗下36家啤酒厂的生产能力约到达560万千升，华洞集团总经理、华创主席宁高宇先生表示：“通过合理的收购代价，我们的生产能力己扩大了30%,这次进行的第三次收购行动，亦是为进一步整合我们在国内啤酒市场地位及完成整个雪花品牌在全国布局的重要-步.这不单为我们仍未有营运的江苏省建立一个强大的品牌组合,亦为我们拓展长江流域一带的业务创造一个增长的平台.”华润雪花啤酒瓶M总经理王群表示：“对狮王在华啤酒业务的收购，其意义不仅是进入江苏市场，对华涧：弓花啤酒建立华东、华南市场优势地位提供了有力平台：从布局上讲，构建浙江、安劭：.江苏、湖北等区域优势市场的连结史有长远逸义.我们将尽快在江苏巾场推出雪花哪!酒.”业内人士分析，华润雪花啤酒收明狮王在华睥酒业务，不仅时雪花啤酒在全国布局，尤其是华东、华中市场布将有现实意义，同时也改变了过去华东市场的即酒竞争格局.据了解，华涧雪花嚅酒的此次收购是近年来啤酒业加夫的收购之一，具有很强的战略意义,不仅对华润当花啤酒,对AB、INTERBREW同样意义重大.三、蛙意铁料看好中国就在澳洲狮王败走中国的同时，修意两国啤酒饮料行业却相当看好中国市场的潜力。在中国国际岬酒、饮料制造技术及设备展览会上,旗大利外贸委员会北京办事处首席代衣赖世平认为，中国的啤酒和饮料的生产正在快速开展,同时对高品质次科的需求也日益增加.他国驻华使馆商务参就孜贸易促进处主任司阻兰对这一说法表示认同,自上一届中国国际啤酒、饮料制造技术及设笛展成功举行以来，中国的经济继续呈现可观的增长，中国目前为使国在亚洲地区城用要的合作伙伴，同时馈国也是中国在欧盟地区中呆大、全球第六大的贸易伙伴。德国机械制造协会食品与包装机械专业协会董事总经理RichardC1.emens认为.中国巾场对优质产品及便利包装的需求也不断增加.为此，中国的啤酒、饮料生产尚开始采用轻便的PET瓶包装，有助增加饮料优架期的无曲冷灌装技术以及可以保存果汁鲜味的先进杀阳技术。从这些例子我们深信中国未来数年对新技术的需求将持续增加.试卷代号；1030中央播送