财务案例研究复习指导.docx

财务案例研究复习指导一、理点复习提纲1、赛事会、审计委员会、审计部的关系2,发行人设置赎回、回何条件的目的作用3、保护中小股东权益措施的必要性和保护措施4、中美合资上海胜华制药有限公司所采取的预以监控、货任授权、职资别离、信息记录等四方面的财务控制手段和应增加内容5、国家对投资者和发行人双方利益的保护的规定和目的6、：董事长与总经埋是否分开对公司的影响7、新华集团鼓励约束机制的效果8、上海B1.股份有限公E薪的制度方案点评9、目标利润预算管理与传统的预舞管理不同之处10、选择净资产收益率作为评价的核心指标的原因Ik大集团中母公司的功能定位12、业绩评价对企业管理的也要性、功能发挥和主要难点13、经营上的专业化与多元化的战珞各的利弊Ik“广西南开天河科技开展有限公r出f资产的情况公告15、分析仪征化仟的理财之道、中资企业跨国并购融资、多元化控股企业管理方式、点评全面预算管理、点评财务控制体系、中层羟理业绩与鼓励体系评价.这只是方向性的指引,关键需要大家把握好教材的分析思路.二、案例介绍(->X【要求】请利用所学知识对HR公司的财务管理模式进行分析作为一家资产规模近亿的大企业，HR公司经半个多世纪的变迁形成了一个业务多元化的控股架构的企业集团,我们习惯地称之为多元化控股企业.多元化经甘不仅在理论上得不到充分的支持，实践中的管理运作恐怕还还会面对更多的难例.立足多元化的现实.我们的做法是确定“集团多元化、利润中心专业化"的整体战略.将众多广公司按行业进行资产田组,并划分为不同的利涧中心,利润中心属下再设立利润点，同时在扁平化管埋架构下分别确定业务战略.以此确保多元化捽股下的专业化经营.在此基础上,该公司利用香港资本市场将利润中心逐一整合上市，目前已在香港上市6家.占集团绝大局部资产，其他资产也正在整合上市过程之中.为/实现资本收益或股东财富的最大化.控股母公司作为出资人必须对投出资本进行管理.但这种管理既不能干预所出资子公司的经营权.管理权，又必须充分行使控股权、赛好权，维护出资人的资本权益.因而，但凡子公司有可能损咨或减少资本权益的行为，都应得到必要的约束，但凡子公司有可能雄:护或增加资本权益的行为，都应得到必要的豉励.按照这样的治理版则，结合华洞集团作为多元化控股企业的实际情况,单就财务管理事项,新开“管人"不说.同时也跌出经营者财务或财务经理财务的思维定式,从出资人财务的角度来岩.以下IO方面的组合管理可以算是对控股企业财务管理模式的一种探索.鉴于很多利涧中心本身也是拥有多个利涧点的出资人，有关出资人财务的思路时这些子公司同样具有适用性.1 .管组织体制一财务殂织管理制哎，控股企业财务首先涉及到财务俎织问题，需要明确集团财务管理体制以及分权与集权的3向，包括母公司财务部门与子公司财务部门的关系,相互之间的业务协作与运行机制，以及子公司财分负货人的考核要求及任免程序等有关事项.我的在财务体制上设立三级财务部门,实行分权与集权相结合的财分管埋模式，明确不同层次财务部门的相互曰合方式，并规定集团财芬部门对利润中心财务负近人的任免具有审批和否决权。2 .管日常监督一财务管理分析制度.控股企业管理不仅带要控制结果，也需要适当控制过程，而日常监将机制就是种信息反应和预警纠错双制，除了内部审计的定期审计监督外，控股母公司财务部门的口常信息收集和定期管理分析必不可少,我们要求各层次财务部门短月都必须编制管理报告，并进行集团汇总分析，其中包括所有利润中心和集团境内外将体的业务与财务分析评价,是捽股企业决策的重要依据.3 .管货任目标一全面预算管挥制度。预舞是战略落实的工具，为控股企业的管理控制提供根本依据，如果过程控制好了.结果通常是可以预期的.通过明确广公M乃至集团整体的费任目标.以全面段算管理实现以结果为导向的过程控制，从而促进击任目标的完成.我们经过多年的实践，一套涵盅营业预匏,资本支出预算和财务预算在内的全面预算管理体系己深入集团的堤一个层次，并成为主要的业务分析手段和管理控制方法.4 .管业绩评价一业绩评价制度。业绩评价及与其相连的奖励体系是鼓励机制的核心，控股企业必须强调业绩评价及有关的经理人考核，并将其作为奖惩的基础，而且还要与经理人薪酬体系挂钩。我In通过不断的总结,包立了以平衡计分卡为总体框架、以财务与非财务的关键绩效指标为构成要素、以经济增加值为核心理念.以业绩合同为我现形式的综合评价体系，以评价及奖惩促进战略的执行.5 .管重大资产使用一资产管理制度.资产管理主要是对重大资产使用的约束包括长期投资和大型固定资产购建，而不毡管理一般费产，因为这些资本性支出有长期影响，涉及到控股企业的经营战略和风险偏好，其更要性不言而嗡，另外武大的资产Mff1.或核销及其专项管理也需要做出标准，因为这些特殊资产安排直接影响到控股母公司权益。我们将集团总部作为K-的投资决策中心,决定投资方向和规模，利润中心只有投资建议权而没有投资决策权。在集团层面还设立特殊资产管理部门,专责低效或不良资产的处理.以提高整体资产管理效率.同时也对利润中心资产形成接管压力.6 .管重大资金筹措一资金管理制度.资金管理包括存量和增价两方面,存量的统一调配可以降低资金本钱及控制低效使用，增前殍资改变资本结构,相应增加了控股母公司的投资风险，因而需要进行统一楞冏和笫资约束.我们将集团总部和上市公司分别作为资金中心，对属下子公司IS行现金约束和集中使用，井核定IT常现金余额，集团总部还通过派总安排控制上市公司的现金在I七同时集团财务部门统一仍调银行关系，降低集团整体资金本饯和控制财务风险.7 .管资本领项一资本管理制度.资本领项直接影响捽股母公F的实质权益.包括增减投入资本、股权转让.合并分立'重组改制、解散清算、利润分配等股权管理方面的内容,涉及总资本规模的变动和资本权益内部结构统一由企业内部财务结算中心管理.因此,财务人员集中管理从体制上保证了财务网络管理的统一性,真实性和准确性，排除各经营单位对财务网络管理的干扰和弄虚作假.第四.互联网时代的财务管理模式的中心环节是：企业财务欣舞管理.刈络地然是财务管理的有效技术,可以有效反映财务运行过程，但网络无法时财务活动产生约束力,形成财务活动的自我的束.财务的自我约束来自于财务预豫。只彳i把财务预算作为约束指标输入到财务网络内，财务网络才能实行自我控制。因此，财务预算是财务网络管理的中心环节，是财务网络运转的灵魂，只有把预算作为约束指标分解到企业的各个单位，并使网络将分解指标作为硬约束,才能最终使企业财务管理有效地运行.第五.互联网时代的财务管理模式的根本原则是：财务欣警权诙度集中.在现代经济条件下,企业内部的任何经营主体都应该具有高度独立的应有的经营权，与此相应，也应该具有相应的财分权力.因为只有这样.才能充分调动各个经昔主体的积极性，并使其具有良好的羟首能力.但是，经营主体的独立经首权和财务权，并不持斥财务预警权的高度集中，所谓财务预警权，就是指任何经营主体的财务活动都应通过互联网随时反映到企业的最高管理层和决策层,m商管理层和决策层必须真实地安握财务活动的信息：最高管理层和决策层一股不干预各羟营主体的正君财务活动，但必须完全掌握财务活动的状况，在各经营主体财务活动出现偏差时，对各羟营主体进行预报和警告，以使随时保证财务活动的标准运行，放权不等于放手不管，放权与袈权是时立统的，越放权,就越需要财务预警权的制度集中。（五由于集团公司对成员子公司的投资结构不同，所以，在财务管理的方式方法上会有明显的区别，一般来说,集团公司内部的财务管理根本上可分为直接管理和间接管理两种，一是对集团公司的母公司、全资子公司应采用直接管理：二是对控股子公F、参股子公司列入间接管理：三是对同集团公司只有经济称议或合同关系,没有参股关系的联营、协作企业，在财务上只有结完关系不具彳I管埋职击”根据集团公司对成员子公司的投资结构的不同，集团财务管理分为三个层次：第一层，对母公司和全资子公司的财务必须再格按照集团公司的财务管理要求和制度执行。第二层，对控股公司的财芬管埋要和微松懈一些，应该允许他们自行拟订财务管理制度.但不能出现与集团公司的财务制度不致或相矛盾的条款，各项财务制度和!R大财务W项要由集团公司的旅M会或总经理申森批准前方可执行。第三层，对参股公司的财务管理要比较松做一些.集团财务管理部门不应该对他们限制具体内容，只需要通过集团公司派到参股公司的笊事，按照公司章程的规定，参与投资、分配等重大决策，掌握分析其财务状况、经济效益和重大变化等.六）.请问老师:影响公司债券利率的因素有寿些?企业债券的发行成功与否，利率的设计是核心。债券利率策略问题媒合性强,I分杂,礴定债券筹资的利率总的原则是既在发行公司的承受能力之内.尽量降低利率,又能对投资者具有吸引力.根据我国目前的实际情况.确定债券利率应主要考虑以下因素：现行银行同期储皆存款利率水平.假行储蓄和债券是可供投资者、居民选择的两种形式.一般都从收益高、风险小两个方面去考虑，由于公司债券筹资的资信不如储蓄,所以一般来说债券筹资的利率应高于同期储蓄存款利率水平。国家关于债券筹资利率的规定，在我国由于实行比较严格的利率管制，依企业的不同隶属关系，债券利率由中国人民银行总行或省侬分行以行政方式确定.发行公nJ的承受能力.为J保证债务能到期还本忖息和公F的筹资资信.需要测算投资工程的经济效益.Ift人为山投资工程的预计投资报时率是债券筹资利率的根本决策因素.巾场利率水平与走势.对利率的未来走势作出判断是分析债券投资价值的重要基础.利率足由市场的资金供求状况决定的.作为货币政策的重要工具之一，利率调整通常需要在羟济增长、物价稳定、就业和国际收支四大羟济政策目标之间进行平衡，并兼顾存款人、企业、银行和财政利舐，利率调整决策(或评价利率政墟的效果)主要有三种方法，即财务本钱法、市场刊断法与计M模蟹分析法。目前，中国调整利率的主要依据是财务本钱法.但不管采取哪种方法,都需要参照经济增长、物价水平、资金供求情况、银行经营本钱.平均利润率、国家经济政策、国际利率水平等主要指标.这些因素均使得我国利率上升的压力大大减轻，或者说短期内人民币利率将保持他定：从中、长期看，人民币利率仍然存在上升预期，债券筹资的其他条件，如果发行的破券附有抵押、担保等保证条款，利率可适当降低，反之，则应适当提高.三映债券的风险很低，从信用娘别看，经中诚信国际信用评级有限货任公司评定，2001年三快做券的信用级别为A级.是企业债券中的“金边债券”.从担保的情况来看.经中华人民共和国财政部财办企20018S1号文批准，三峡工程建设基金为本期债券提供全额、不可撤销的担保，因此具彳!准国债的性质，信用风险很小.可以看出，三峡工程建设地金i年都将给三峡总公司带来巨大而稔定的现金流入，而且从2003年开始，三峡电厂开始发电，随新发电量的逐年增加，其年年的现金流入增长很快,因此，本期债券的偿付有很好的保障，七)、采用本模式的企业集团，财权绝大局部柒中于母公司，母公司对子公司采取严格控制和统一管理。集权式的特点：财务管理决策权高度集中于母公司，子公司只享有少局部的财务决策权,其人财物及供产销统一由母公司控制.子公HJ的资本筹集、投资、资产重组、贷款、利润分配、费用开支、工资及奖金分配、财务等型大财芬事祁由母公司统一管理.母公司通常下达生产经营任务,并以直接管理的方式控制子公司生产经营活动.在某种程度上，子公司只相当于母公司的一个口,应分厂或分公司，投资功能完全集中于母公司。集权式企业能团财务管理的优点：(I)便于指挥和安排统一的财务政策，降低行政管理本钱：(2)有利于母公司发挥财务调控功能.完成集团统一财务目标：(3)有利于发挥母公司财务专家的作用,降低了公司财务风险和经营风险；(4)有利于统一调剂集