财务3656264333.docx

3.I.M款读旧点材一it,做足记已3t5.1-5.31听MP3,通读新教材T,记5.9第4第1节6.1-6.30分章修习题（二天一章），提取点、错和不会做习题7.1.-,30一天三）9.1-9.20根初一卷）9.21上午强化记忆下午2：00-500决故180分*目标财务管理的目标，取决于企业的总目标。企业的目标为生存、开展、获利。<1）力求保持以收抵支和归还到期债务的能力,减少破产的风险,长期稳定生存下去对财分管理的第一个要求.长期亏报.企业终止的内在原因，不能归还到期侦务.直接原因.（2） 筹集企业开展的资金，第二个要求。（3）通过合理、有效的使用资金使企业获利，第三个要求。企业最具媒合能力的目标是盈利。盈利不但.表达了企业的出发点和归宿.而且可以概括其他目标的实现程度.并有助于其他目标的实现企业的财芬目标：（1） 利润以大化（利润总额）。缺点；没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和投入资本颔的关系，没有考虑获取利制和所承当风险的关系。（2）每股盈氽最大化<每股利润或权益资本净利率）.缺点：没有考虑每股盈余取得的时间没有考虑短股盈余的风险性.（3） 股东财富域大化（每股股价.缺点：碓以计收股价的上下，代去了投资群众对公司价值的客观评价，它以每股价格表示，反映了资本与获利之间的关系：它受预期每股盈余的影响，反映了母股盈余大小及取得的时间：它受企业风险大小的影响.可以反映标股盈余的风险.（1）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡最.股东财富增加=股东权益的市场价值一股东投资资本=权益的市场增加值权益的市场增加值是企业为股东创造的价值.<2）假设股东投资资本不变,股价最大化与增加股东财富具有同等意义.如无假设条件，股价以大化与增加股东财富并不具有同等。企业与股东之间的交易也会影响股价，但并不影响股东财富.如，分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等.（3）假设改东投资资本和利息举不变,企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义.如无假设条件，不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化.因为企业价f增加=权益价值增加+债务价值增加，而债务价（ft的变化是由市场利率变化引起。（二）影响财务管理目标实现的因素;股东馀伯的创造.是由企业K期的现金创造能力决定的.创造现金的最根本途径，一是提高经营现金流收，：是降低资本本钱，三个结论：1 .经营活动：取决于俏售收入和本收费用两个因素,结论：推动股价上升的利润因素.不仅是当前的利润,还包括预期增长率.2、投资活动：包拈资本资产投资和首运资产投资。结论：投资资本回报率反映了企业的流利能力，是决定股价上下的关键因素。3,号资活动：结论：如果企业有投资资本回报率超过资本本钱的投资时机,多余现金用于再投资有利于增加股东财富，否则就应把钱还给股东.（二）股东、经n者和债权人利益的冲突和协调股东的目标：即财务管理的目标（股东财富城大化经营者的目标：增加报酬,增加闲暇时间，防止风险背离股东目标的去现：道使风险，逆向选择防止背离的方法：监督,鼓励。最正确的方法是监仰本钱、鼓励本钱与偏离股东目标的损失之和为最小.债权人的目标：获取利息，到期收回本金防止其利益受伤书的方法：寻求立法保护（破产时优先接管，优先于股东分配剩余财产），借款合同限制性条款（规定资金用途，规定不得发行新债,限制发行新债的数做），拒绝进一步合作，不再提供新的借款,提前收回借款.（四）财务管理的对象：资金的循环和周转成注意的问越内部原因盈利企业不扩充：现金流转一般比较顺畅r充：现金流转可旎会不平衡亏横企业长期存：现金流转不可能维持短期看：亏损折旧：在固定资产笊徨以前.现金流转可以密持亏损折旧：不从外部补充现金，现佥流转难以维持扩充企业敬利：可能出现现金短戏亏一损：现金产Hi短缺外部原因市场季节性变化、经济波动、通货膨张、竟争<1）盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难：（2）亏损额小于折旧颔的企业，应付日常的现金开支并不困玳:营业现金净流量=首业现金流入一营业现金流出=营业收入一付现本钱一所得税=营业收入一（付现本钱+折旧一所得税+折旧=营业收入一营业本饯一所得税+折旧=昔业税后利润+折旧即每期的现金增加是营业税后利润与折IH两者之和.营业利润和现金淹量的差异是由非付现费用（折旧,待摊等）引起的.（3）任何要迅速扩大羟包现续的企业，都会遇到相当严R的现佥短缺向题；（4）通货膨张造成的现金流行不平衡，不能邻短期借款解决。【例题】以下关于现金流转的表述中,正确的有（）.（2005年）A任何企业要迅速JT大羟营规模，怖会遇到现金短缺向SfiB.亏损颔小于折旧额的企业，只要能在固定资产木器时从外部借到现金，就可以维持现有局面（错）。短期看,在固定资产重肥以附可以维持下去。（对）C.亏损欲大于折I1.1.额的企业.如不能在短期内扭亏为盈.板尽快关闭D.企业可以通过短期借款解决通货膨胀造成的现金流转不平衡向时【答案】AC【解析】任何要迅速扩大经营规模的企业，都仝遇到相当泮重的现金短缺情况，所以选项A正确：亏损额小于折IH颤的企业,在固定资产重置以前可以维持下去,当企业得要重置固定资产时.财务主管的惟一出路就是设法借钱.然而这种方法只能解决一时的问遨，它增加了以后年度的现金支出，会进一步增加企业的亏损,所以选项B错误：亏损额大于折旧额的企业，是濒临陂产的企业，这类企业不从外部补充现佥将很快破产，然而这类企业从外部寻找资金来源是很困难的,所以如不能在短期内扑亏为盈，应尽快关闭，即选项C正确：通货膨版造成的现金流转不平衡.不能靠短期借款解决因其不是季节性临时现金短缺.而是现金的置力被永久地“蚕食”了.所以选项D错误.（五）财务管理的内容；海资决策、投资决策和股利袂境。UD财务管理的主要职能：决策、方案和控制。（六）财务皆理的原则:即理财原则,指人们对财务活动的共同的、理性的认识.财务管理理论包括：假设、概念、原埋、原则财务管理实务包括：IfitUih程序、方法。理财原则是理论和实务的结合局部。特征：（1）是财务假设、概念和原理的推论.（2）必须符合大家观察和事实，被多数人所接受.（3）是财务交易和财务决策的基础."）为解决新的问施提供指引.（5）不一定在任何情况下都绝对正确.理财原则的内容：3类12条1 .有关竞争环境的原则（资本市中人的行为境律的根本认识）（1）自利行为晚则：概念指人们在进行决策是按照自己的财务利益行事,在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动）依据理性的经济人假设）应用委托代理理论、时机本钱的概念）（2）双方交易原则：概念（指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的羟济利益决策时,另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预地对方的反应，依据至少两方、等和博奕、各方都是自利的）应用要求在理解财务交易时不能以我为中心,在谋求自身利益的同时要注意对方的存在以及对方也在遵地自利行为原则行事：要求在理解财务交易时注意税收的影响）<3）信号传递晚则：是自利行为原则的廷伸,概念（指行动可以传递信息，井且比公司的声明更有说明力应用要求根据公司的行为判断它未来的收益状况：要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该Jij行动可能给人们传达的信息（4）引导原则：是行动传通信号原则的一种运用.概念（指当所有方法都失败时，寻找一个可以依籁的标杆作为自己的引导）适用范用（一是理解存在局限性.认识能力有限,找不到m优的解决方案方法：二是寻找最优方案的本钱过高不会找到最优方案,但可防止最差的行动.应用（行业标准柢念：免费跟住概念）2 .有关创造价值的原则（人们对增加企业财泊根本规律的认识）<1）有价值的创意原则概念指新创意能获得额外报酬）应用直接投资工程、经苕和第件活动）<2）比较优势原则概念（指专长能创造价伯）依据分工理论）应用人尽其才,物尽其用:优势互补）（3）期权原则<指估价时要考虑期权的价值）有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值（4）净增效益原则概念（指财务决策建立在净增效益的基础上.一项决策的价值取决干它和昔代方案相比所增加的净收益）应用差额分析法：淹没本饯概念）一个方案的净收益=该方案现金流入减去现金流出的差额（现金流量净额）现金流入和流出都是指该方案引起现金流量的增加额，这些现金流琏依存于特定方窠，如果不采纳该方案就不会发生这些现金流入和淹出.3.有关财芬交易的原则（人们时财务交易根本规律的认识）（I）风险-报酬权衡原则概念（指风险和报断之间存在一个对等关系，投资人必须时报班和风险作出权衡现实市场中只有高风险同时高报IW和低风险同时低报酬的投资时机.（2）投资分散化原则概念（指不要把全部财富投资于一个公司，而要分做投资）依据投资加合理论一若干中股票纲成的投资加合,其收益是这"股票收益的加权平均数，倒其风险要小于这些股票的加权平均风险）（3）资本市场有效原则概念（指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整）陶用（要求理财时重视市场对企业的估价：要求理财时慎重使用金版工具）如果资本市场是有效的，购置或出售金融工具的交易的净现值就为零.公司作为从资本市场上取得资金的一方，很玳通过筹资获得正的净现做（或很就增加股东财富）。在资本市场上，只获得与投资风险相称的报院,也就是与资本本钱相同的报IW，很难增加股东财富。（4）货币时间价值原则概念（指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素）应用（现侑慨含；早收晚付观念（>财务管理的环境法律环境、金融市场环境、经济环境）金眩性资产指现金或有价证券等可以进行金融市场交易的资产特点：流动性、收益性、风险性，流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险冏加率境悴利率指无通货膨版、无风险情况下的平均利率.纯栉利率+通货膨张附加率=无风险报酬率（近似等于无风险报洲率）.在无通货膨张时,国库券的利率可以视为纯粹利率，其上下受平均利润率、资金供求关系、国家调节的影响，利率最高不能超过平均利制率,最低不能等于零或小于零，(-><.H'1 .比较分析法和谁比（比较对象）（1）趋势分析：不同时期指标相比（2）横向比较：与行业平均数或竞争对手比较（3）预算差异分析：实际执行结果与方案指标比收比什么（比较内容）（1）比较会计要求的总收（2）比较结构百分比（3）比较财务比率2 .因素分析法（二）根本的财务比率分析1 .指标共性特征：（1） 母子率；例资产负债率，即资产为分母，仇债为分子（2） 子比率：例流动比率，流动资产为分子（3） 现金流眼：统一指经营活动产生的现金流量净额（4） 涉及利润率指标：分子是净利润（5） 如分子为时期指标（资产负做表），分母为时点指标利润表、现金流用表，时点指标转换为时期指标，一骰为（期初十期末）/2（6） 某项资产周转次数-周转额，该项资产,周转额主要是指营业收入2 .短期偿债能力比率：共5个，营运资本,现金比率，流动比率，现金流At比率，速动比率.特点：是子比率指标，分母是流动负微，现佥流后指经营现金流景（1）首运资本=流动资产一流动负债=（总资产一非流动资产）-（总资产一股东权益一非流