优酷网IPO投资研究报告.docx

优酷网IPO投资探讨报告，这*公司担布中国观。人数此乡的视频网站，怛仍未实现的利，嘶怕一个于度；2 .这享公司是中国阻济蚊多代常见的同络枕领公司，总岫健薇1.6亿美元，同时也是仇钱壮切古的一个；3 .这宗公司在不到内<|内衣费8900万元期买正版视4f1.内容,却还是遭受/448*版权诉潴纠纷.吸及竟争同行们激斜的指贵；4 .运窜公甸”除令夕享有期权.包括公司里的清沽工人叫,不过创始人还处捆有41.48%的火定拴眼权：5.6*公司已然是中国网络观嫉业的大佬,如井H没有推域与14股，挑极来自司模式下的做1存，也来自可入达知域她抢t利沟的I1.联网巨头；这*公诃就是优配M创建于2005年,2010年11月提交处於上市申请,拟融资1.54亿笑元.以下探付报告将从优窿网的发展历程和概况、公司结构和股权结冉.业务构成与模式、首收与检芯秋况、面临的W随以及行业状况地位等多个方面对儿进行完全解说.一、优网公旬发JK历程与发JRe（四12005286年草创期，HI1.点累农人气2005年11月，母搜狐总裁和仃附运昔育占水馋创立合M络技术有聚公司2006年3月，仆-同将格旗下300”美元第金投入忧苗，2006年6月21日,忧阻公测上线,优出初创时仿照Youtube模式,定位为用户视频共7,服务平ff,H1.f1.1.PJ:传祝匆与他人共享.也可阅诫他人的视域内容.优陆的作人员停天24小时不何断地对匕传的视别作品进行审核与报送.面1.式推出公源后.优酷凭借，1.1.时杜片热点的Jf1.踪.快速聚集电川It人气.比如当时侬史上*MJf户事乐沈阳大方，：改任事务.或中张任事务几乎生理在优酷上进行传播.而沈阳大青的网友原创机然则被CcnV所串用.核炒热的还有草极故事-怎人与狗:一位独属孤苦老人也终在网庆Nf1.F1.。到天安门开旗仪式，对小方外楂的良好把i让优Ift从询先就走在视频网站发展的列“2.2007年度Juh体3M快>为王进入2007隼,中国视为共享网站也吊：快速跟升.对年灰竟然达200%.此时优临核心战略”快并为王".占永第对其说明兄-视劣陷遽度不快.等i此.优酷在这段期间里主要努力目标为快I不惜用数亿资金布局个国网络.N次为提升用户体现,比如不断曲酋摇放湎面流修度与上11.频逆度，同年古木筒提出业内卷传较广的.三个亿-理论I第一.Mi顿是有钱人她战.融资必需上亿,否则别玩;其次，网站上fi）大播放税领的次数要卜.亿.否则只是小打小用;第三，丸2009年，优能的年收人也娈上亿，1视频网站市场4终MF到两"J个亿“理论随后成为古水郎新身份&狂.此外.2007<|优酣先后与班雷、百度、东大.授K等述t泛介作,网站品睥与步力选：“'U1.到当年12月21II.½1.ft1.）!Wffi<V,即因站上视蚯播放总次数）瓠先突破1亿.3.2008钙4M，2008年金融危机惺发.一路花欲猛选的视频共享网站突然面临投资叁剧削说£境,大M视籁网宣布祓城,幅M支出，面优酷网有余在危机前7月获得4000万爽元融资,顺当过冬,400。万奥元的鼬资后来被主要用于提升优酷平台技术优势.加大品睥认知和怆占巾场t贯I.兼得资金支持的优酷在推出“合安丹起先四处由击、合纵逐横.其中介安排1.（让优酷与百家电视C及大奥影班帝乐公司成为拄点联以伙伴.120多个视*仆?四落户优Mir含安打2.（TiE优加以电视合住及昔H1.作为业务用点.少邦（4万部生总计5万小时的电视剧忸权，笈现规模性升级和药SitftI1.落地,值如提的是,在2008年56被迫关停期间，优吊快速出击吸引56大批用户.4.2009年期，网四晶格I1.初定受到HJu胜利模式词漫.中国视挽网在2009"物物调转州关.改走HU1.U或UGC*Hu1.u模式,搜外高清.百度希2；在此期何内高词推th.与其也体取货慢日的网M不同,搜纵跖清、奇龙等货会实力雄霭,又无就利JK力.狗有平台优势,它旬的进入让视频网站免守中的慝制.这«>»»立今集中体现在AS权大板1.j诉出大战上.版权大战核心为花钱抢优质扬门资谯,以资源稗用户。进巾；诉讼大战核心则是爱护门身利由2009卬：9月15t1.,授孤联合优朋甘乐及版权方、政府有关部门等门动中国网络视频反Ki版联W,扛起厂土施版化”的大旗，对牝豆、优酷等发起诉讼，取权诉该大故必之拉开.一时何视频行受硝烟充满，张明阳、占水Bh李伴发等的母出场树互指时,口水故不断升破.小过到2009年.视频行费格局己定.第库营的优的士丘堪称双有头.K后才是凡他成次阵营与第三阵赭出迢看.不管是BS6.56,还是口用:奇2、鞭Jt高清.W见逐还能付出极大代价.5.2010年上市JB1.内春IHMP。加冕2010年2月，优偌七豆玷盟，成“网络视如我加平/意在以方米的正坂资源换取更大广用明心网时起先主动反诉讼搜J1.黑6等对M；201043月.M户收视®（推产品优酷指*indexyouku）正式I:找;4小优酣出品-撤略登场,搭建影祝欲之制作发行体系;8”,优酷联广中影打过“十一度青春系列I其中老男校3片耦格式席卷四烙.此次我试也让优岫从过去单纯的排放平台,走向制作,发行防端I9月，优综全站支持ipd.Qbon4播放.2010年8月,视镇网16借光上市.成为国内视上网在美第VI.11H10H.七豆。光向SEC健交上市申访,Sta妫斯达克IJtn不知剧，H月16日，忧品也向SECIa交上中申iff,值得留;6,为登上巾前优酷仍未摆脱亏横.2010年季发的茵收为5310万元人民币.二、优内W格史与主夫机构股东排取状况招IR书显示.优Ift用从2005年11”起先到目帚.,共进行了六轮融资.总金做达到1.6亿荚元.Jft近的一UMi资在2010年9月,电喘金燃为5000万美兀，洋圳总物状;兄如b>第枪：20054”“占水终创立合网络技术有瞅公司.管理300万关元的-搜才贡金"：K次枪：2006年12次12口.来自SutterHBVentures.Fara1.onCapita1.和成为基金总计1200万美元的it资;弟Jh2007年”月21t.来自虱想傍本集B1.SuttorHi1.1.Ventures.F1.>nCapita1.和成为龙金总计2500万美元魁资;第P1.I住：2008年7月1H的400Q为法元犷大触资,包拈族用3000”美元的注资主要来自贝恩费本象团热卜的BroOkSIdeCapitaiPannefS.Sut1.erHi1.1.Ventures.FaraIIOnCaPiIaIf1.侦为拈金的i加以及一京新收费公司MaVeriCkC即（同，M1.1.2008年5月份来门西部技术的10OO万美元技术设备贷歉；第Kii:2009年12»!21J.米口成为班金、BrOokSideCapita1.MavenckCapita1.别SuOerHi1.1.VenturesAit4000”美汕货；苏六临2010iI-9/!.SU成为举金.FarakxiFunds.B«x*sideCapita1.MavorickCapeia1.T.RowoPriceNewHorizonsFund和摩根I:丹利小企业成长基金总计5000川美元.IVerge控股62677314740.31%古永海、YeSha共同拥有并控制贝恩资本第团26438228817.00%SutterHi1.1.Ventures19227056712.36%GeOrge1.eonardBakerJr.部分拥有MaverickFunds17836592011.47%Fara1.1.onFunds?：E19：i1.0*OSI'<后要机构持股状况来SiiSEC）三、优同公司第构、RftMWAX*MM1.优网公司嬉构境外注最缰内AMT依则F1.文件展示,优酣必在开曼群岛注珊.仝资控股IVerge1.q络科技（北京）仃|«公，|河北，;tJe<Bfeant广告有IR公司在中旧开展业务.1Verge河络科技（北京有R1.公司族F两家公司以契约形式IHe精M完成限刎管理体薪.熊以这两家公司分别是由优付网创的人人人和CFO分别,i<80%和20%股权.（备注：1Verge以及JiaheV两家公司却是优酷网为了开展在中W的业务并期设立的公，九优临网创的人仃木修的要f（OongGn加小I湮两个公司各80%的股权.这两家公H另外20%的取权由优酷IqCF0、策M刘籍乐先斗如）2.优网取权皓构一古永磴JR41.48%依据优隙网提交的SEC文件,芾UW理信所拧一般股股数约为8281万殷，占比5237%;其中忧M网创始人龙CEOA*期拈“-段股线数约为6450力就，占比4148%I堂事及管理层持股数里斫占比例籥注古襁64502314741.48%部分通逅iy=c舲I用有GeorUe1.eonardBakerJr.14222T79S9.ISX通过SUtterHi1.1.VentUr"控股捕有TeSha6415112074125%部分通过Ikry控股拥有Z11c*>1.i,海乐.三9t.期月.»未向!S*艺I里层合计8281140025237%王要股东"""控股6267731474031%古永锵、hSK哄同拥有并控制贝恩资本柒团2&43822881700%SutterHi1.1.Ventures19227056712.36»Jorg©1.QOn1.rdB<k«rJr捕育WiverickFunds178365920HmKtfa1.1.onFunds172018194I1.06%（苻号表东处AW的心份少，次通&外松股但数的1%）古小琳所神仃的股份中有1825）1Vi微股通过其全资尔M的在英M雉尔京打禽注册的11.ook控股公司In1.仃井双川，34675刀帙服和280023147可找换优先股通过IVerge挖以公叫注册地：英其年尔京擀禽）加仃井现制,YeSha楣”的股份中.除2062500IRA类:2062500IRB1.55：1875000B22157077®C«：611734殷D类:55016B3股E类和467567IRF类通过ChengwiFUndS（注册坦：开女浒岛）特亿其他部分通过与古庆锵先生共同注资的IVecgetIR公司（注册地英阳维尔京群f）fiHi并双M.m占5席比VC/1/据招股说明书ISJI,在优稚网的10个策聚会席位中,化能曾理层拥仃5个席位，投资方代以拥有4席及一名外部独立笊事详加状况如下：优的行理层：占，ktfi（装M公主席,公"JCEO）.刘S乐（执行，IKM.任职高级捌总彼IkCF0）、姚垃（执行求3,任职公司CTO）.理明（执行的W.任职公司加级运昔副总裁）:朱向阳（执行求事.任职总编辑）；VC.T（1.h竺稼（贝恩比本求M班经理）.GeOrge1.eOnardBaker川SUtwrHiIIVentUreS含快人IMHw对经理）.沙妙（H.YeShaM成为Air的W经理）.NiChOIaSFrederick1.aMer（KIa投资公司MavcrickCapta1.业洲优人）；独"ifi邪：李宗伟（妞交所上市公司英利绿色使海公司执行量为CFO）四、优网的业务模式一UGC+Hu1.u优酷同成立之初柔坊UGC模K（YOU1.Ube模代）.即依窜用户生产内容在平价内实现共%.