20170731-安信证券-电力设备：新能源车专题报告之五：变革映入眼风正一帆展----颠覆者Tesla带来革命性变化.docx

汽车经销商1.5G营余套资料涵盖：经销商开店指南、门店运营、汽车活动策划案例，销售提升技巧、促单培训资料、顾客异议处理等.微信扫描，即可领取信公众号：在职充电社11安信证券内容目录1 .中值砍三率企巨头，构斯拉市值为什么一度达*600*?-._.51.1. 跌居全球第四市值车企：朴斯拉市值两月内持伏圾升51.2. 短袖的魅力：创新悠想工作狂人，钢佚侠为挣斯拉注入迎击的灵魂-.51.3. 革命性的业务布局：复刎举案传今，钿枪更大未来-.71.4. 高端小众科技品向亲民大众消费品的过渡：三步走战咚打造电动汽车由国，开启新能M本新时代102,更草1：Mode1.3产业找雷JMi动嗝JI161.1. 上游：氢氧化£2、怙、磁材者求测算.161.2. 中游：珪碳贯机、电解液、痛膜、忸为测算-171.3. 零部件：然管理及病、轻量化铝压4*件、维电器测算.193 .更隼2：Tes1.a<«IM,看必美检和“U国内相关企业有复受J1.203.1. 低成本、高能也由度三元：携手松下必定三元路奏，配模化生产18650封21700提高'2««»«»«««*«*«»«*«3.2. 段碳负极：硅碳我板提高电池能至密度，抄斯拉为厂商指明方向233.2.1. 特斯拉开创牲农用残碳负极提升空量密度233.2.2. 勺负殳企243.3. 液冷热管理技术：热管理技术引领全球,国内按车厂相维采用”.-.-.263.4. 羟圣化技术：林斯拉来用铝合金套型，引领新能源车轻量化发展274 .权资堂款294.1. 旭升股份(603305.SH)铝制压侨件竞争实力避劲，助力将斯拄加.动轻芝化.294.2. 三花君枝(002050.SZ)热管理系统优质标的，特斯拄财力开出三花一._.304.3. 宏发雕份(600885.SH)受益新能淋汽车行业景气，堆电器业务前景广同“314.4. 科达利(002850.SZ)技术桢先，然电玷构件龙头成长迅速._._.314.5.中科三环(000970.SZ)恢铁现磁材龙头，永政电机宜按攵益#一.-.一一3246州母建业(002460.SZ)4：E史龙头抄续受盘新SE源车，互取化健带来光明前景.3347杉杉股份(600884.SH)完善锂电材料布局,巩BJ龙头地住.一._._._.334.8.当升科技(300073.SZ)布局南媒三元材料，正叔龙头业按稔步芈升-.-.344.9. KHf高科(002074.SZ)动力电池纯正标的，龙头地位难以检动364.10. 亿纬钱能(300014.SZ>完/悝电材料布局,巩国龙头地位.一.一_._.,.375 -RIM1138图表目录8) 1.斯与主要汽车厂比51.(亿0)5困2'军/4tr乙关0)i.i.i”.i5图3：车企旧母净利涧对比(亿美元)5194:颠观者:E1.onMusk6图5:E1.onMusk大于花6图6:SpaceX搭蜃9号77g8V*.*.*.*.".*.",.*.*.*.*.*.*.".*.7IS9：羊果与全球于机产量r.8»««aa»«»»»«aa»«a»«图11:料所拄臼大发展方向91.安信证券ESsENaSECURE£5阳12：Tes1.a太阳能屋顶示强图图13：Tes1.a拿底储他示宓图.»图14：Tes1.a电动车昔及三步走战珞.田15:Tes1.aRoadster正面16：Tes1.aRoadster背面图17：Tes1.aMode1.S正面图18:T©s1.aMocfeS>而图19：Tes1.aMode1.XMJt11-图20：TeSIaMOde1.X燃大信物空间图21:Tes1.aMode1.3恻面图22：Tes1.aMode1.3图23:Tes1.aMode1.3中拄屏图24：Tos1.aMocJgI3内饰图25:超级工厂效果图EQ26.JJA1>1>>>>1(If(»>(1(1«(tIiaiiIf»11(«1If>(iii>B27:一斯报销量演测(乐叫图28：三元材料胜能时比.图29:IU外不同车型能量窗度对比图30:21700和18650电池相比能量密度根开一.图31:挣新村电池市场规极图32:材料站脑堵图33:硅碳材料由服过枉.国34：2015年全球电机材料生产企业市场份旗图35：全球悝电池负极材料消费结构国36:我国2014年2016年冬季度负根材料产量.图37:20144-2016年各季度负机材料产能国39:朴斯拄全铭车身图40:旭升股份历年营业收入状况图41:旭升成份历年归母净利涧状况图42:将斯版的例名收入占比图43:三花召技历年营业收入状况图44:三花智控历年归母净利润状况W45:宏发股份历年营业收入状况46:农发殷份历年归母净利.状况一图47:科达利历年营业收入状况ff1.48:科达利历年归母净利滴状况国49:中科三环历年营业收人状况S50:中科三环历年归母净利涧状况Bi51:林锋依业历年行业敕入状况图52:能择仅业历年归母净利利状风图53:杉杉股份历年营业收入状况ff1.54:杉杉股份历年归母净刎送状况图55：当疗科技产能状况图56:方升科技历年伶业收入状况*«<*"*Uam3«*£«««.D1.安信证券ESSfNaSEeUREfS行业/分析,，电力设备国57：当升科技历年归母净利利状况._.3558.Efi彳f'iiJ1.c4攵，火Icai1.tt1.aIiaIta1.t(1.It1.1.>f(1.(1)(.*f)1.*(a1(«()11(.1.(aIt(1>).1(1.11.1.t1.>(1(1.(1)<(.)(1)36田59：国杆高科历年归母净利涧状况36图60:亿纬仇毙历年营业收入状况._._.-.-.37图61:亿州任Ife历年归母净利润状况.37*1：杓斯拄各款车型配置状况.102mode1.SW.T1A3：Mode1.S在美国同价位高埼轿车市场的占比(北关市场)12 I'，J«»««««»«»1表5:Mode1.3与同价位燃油车型对比14A6:车身尺寸对比.15 «.«*«"15A8:2017年缸氮化如巾车消耗量及单车价位量测算1610: 2017年磁材¥4汾耗量及单车价值量测算Mi17»111：耕新拄对上游材料拉动立测算12:*13:电解液成木测算表.18«»»«»««»«»«»«»««»««A15:加超成本测算人18A16：特斯拉对中游材料拉动量测算1817：圮开展份轻量化瓜娉件注本价值土测算19A18:粉新拄对本部件拄动至测算1919-xE-'及才才f,ht匕匕20A20:不同三元材料电池的._._._._.20A21：仔期拉伐用的18650¼4t21A22:斯拉NCA转变历穆.22A23:负机材料性能竹比.23A24:料斯拉和VOIt冷却方其时比2725:轻«化材料比较._.28A26:科达利防五大客户销2情况32D安信证券ESSENCESECUR11ItS1 .市值连超三车企巨头，将斯拉市值为什么一度达到600亿美金？1.1. 欧居全球第四市值车企：构斯拉市值两月内楮续,介近几年挣斯拉的股价朴续蛾升，2013年增长了344%.2014年增长了48%,2015年增长T8%,2016年成少了4%,2017年至今增长了54%.2017年4月至6月，爵斯拄市伍连续超越播挣、通用和宝马，成为仝城市值第四的汽车制造商,其中在4月3R,特斯拉市值达到486.3亿美元，起;t福科的454.7亿美元；4月10U,转斯粒以510.1亿美元的市值超始通用（508.9亿美无）.成为美国第一大市值车企；在两个月后的6月90,验新拄在外参不到1小时内市值突破620亿美元，一举越越位国宝马，成为仅次于日本4田、俭国俄姆勒和大众的全球市值第四高汽车M造商。S1：依J1.uM主要汽奉厂哀值比收（亿美无）于“我本；Mr.安“江我中7比较车企的业妆水平，幅计公司2016年宅收1518亿美元，销量达到261万辆，实现利洞46亿美元；通用汽车2016年兮收1663.9亿美元，利利达列94.3亿美元而市优越过通用和福转的什斯拄,其2016年福枚仪.有70亿美元，箱烫也仪有76000辆，井以仍长处于亏杪状态，田2:车金管