20160815-掘金万物互联-物联网系列研究(一)-LTE-V2X驱动车联网从主题概念走入真正成长.docx

行业报告中国平安PINGAN平安证券公司掘金万物互联第联网系列研究(一)通信互联网2016年08月15日1.TE-V2X驱动车联网从主题概念走入真正成长强于大市(首次)行情走势BB证券分析师强冰Sff1.itatSfSi0605i5i2000010-5000144ZHANGGNG66OP1.NGANCOf4.CN研究助理汪敬一心从业资咫记0Sioeonwyo100021-38643219VMNWtN78O0PINANCOMCN请通过合法途径获取本公司研究报告，如授由未及许可的柔道获得研究报告，清慎也使用开注意阅读研究报告闻页的声明内容. 市场空间遇期在万亿贬模以上,行业尚存在众多痛点.我们预测2020年网联汽车的效格达到5650万辆,车联网市场JB摸2000亿元，CAGR达到50.4%.迸厢整体市场Kf模在万亿以上.行业泄处幼稚期末期.正临近过人成长期的天皴节点，原因有三点，一是Tctematics产册功能3E常单薄，没有杀手嗣圾应用.市场期待宾正车联网圾应用功能；事是V2X通信标准彷议仍在制定好范，商用推广还未开艇；三是前装市场相云图据，后装市场迎入壁室较低.市场参与者众多，较为何的市场结构开未形成. 1.TE-V相较DSRC性能占优，正式商用后将SJ底激活市场需求.DSRC技术基于IEEE802.11p标准，技术成熟度领先.美国有里2019年强甯师有新车安装DSRC系统.1.TFV能中夏使用现有蚂出俅设与领谱，不需要8睹专用路费股备，实时联网在未来智能交通管理益面具备优势,技术在物理国f1.MAC上与DSRC存在差异,性幽至标有优野.3GPP预计2016年9月1.TEV2Vrcpart越,IEZC商用OWJegWsff1.将硼位激活市场需求，看好1.TE-V2X进期在我国智能网联汽车系统的全面应用前S1. 未来龙头需2E1用户粘性,构覆注入箜垒,卡位大键环节.瑜)认为深度整与1.TE-V2X通(S标准删X的通信设备和解决新案提供商将在行业需求爆IK下百先获及；前装市场由于与整车厂深度合作,享受较大程度开放东辅通信协设的优势,能卡位进期智能网联时代所需要的单车智能控制功能；后装市场竟争加剧，看好具有核心内容应用、整合资源优势和独特商业模式的企业在V2X技术商用后俵快速史新用户必需的车联网功能,强化 投融议.建螭注通信设备研IK制造商高鸿股佯(000851).大唐电信(600198),天注前装后装市场参与若四维图新(002405).盛路通信(003446).3W(三4).300209).(002&42>.万安科技(002590)、九五智驾(430725)挈就)公司. 风临8示.车联网渗透率不达预期；1.TE-V标准制定速展不达预期；新技术陶用推广速展媛慢等.MKM代，*«*«2016<W12EPSPJEIM2015A2016E2017E2018£2015A2016C2017E2018E盛路通信00244628.360.270520.74098106.555.139.129.4强冽推荐高埠般份OoO的15.400.14018022026W7867714603暂未评级a»ues«®wsssiisaWtg-»rib.清务必阈读正文后免夷号汽车经销商1.5G营余套资料涵盖：经销商开店指南、门店运营、汽车活动策划案例，销售提升技巧、促单培训资料、顾客异议处理等.微信扫描，即可领取信公众号：在职充电社创业投资系列2017最实用创业投资资料I套017最新研究报I顶套仝周加创业3183亘最新融资商研划W10-6岁CEO创业装备秘籍一|I200套世界百强商业计划书1扫描微信二维码领取一J图表目录图表1图表2但成隰由法和足慢斗N管哙床培的识虫4车联网信息交换实现汽车对驾驶环境的识别4图表3TSP联网产环«(1.1.iii115图表42016-2020年参照不同渗透率对应的我国车联网市场规模5图表52016-2020年我国汽车保有量及增速预测图表62008-2020年我国车联网市场规模及增速保守预测6图表7GSMA与SBD对全球车联网市场规模的预测（单位：百万欧元）.1IS表8国际国内主要Te1.oma1.ics功能及找用8图表9q图表109图表11主要比iM1.i(MiI9图表12不同行业的企业对车联网市场入口,展开争夺0图表131.TE车联网业务分类及通信需求11图去141.TE-V车联网E佑架构12图表15QQPTU.V至得牯术HZ除图表163GPP和国内组织在1.TE-V2X标准制定工作上的进展13图表173GPP1.TE-V典梨应用晒14图表181.TE-V-Direct.DSRC和1.TE-V-CeII的性能指标14图表19Ij1.内衽车厂89TSP用ItIIItiii15图表2020142015年中国后装TSP市场投的覆玉件6图表21"钛马星"车联网综合应用系统主要功能模块(a(17图去222015年中国前笠车或导航出货量市场份额7图表232015年四维图新各业务营收占比17图表248图表251.TEV*几n(iiii«(18图表26车联网产业链相关上市公司图谱19图表272015年高鸿股份臼业收入构成20图表2820102015年够路通信公司宫业收入及增DB一、市场空间巨大，行业发展尚处幼稚期主联网是挂按照约定的通信协议和数据交云标准，在车与主(V2V)、车与路(V2R)、车与人(V2M)、车与云娱网(V2I)之间,浊行无线通讯和信息交换的大系统网络，能第实现智能化交通险理、智能动态信息.服务和车辆智能化控制，是物联网技术在交通系统候域的典型应用.1.1 实现车辆信息交换的终极方案是车联网汽车业IK展的整体趋妁是汽车将不仅仅是一个需要人力来控制的交通球E3,未来的;气主应该是人类生活的一个场Ja,开实现完全的智能驾驶,成为整个物联网络中的连接设备的一部分.在这个趋势中，汽车的速化在两个路径上演速.一是在信息处理上,汽车需要实现对发他车辆.对公共设施.对人*对云联网的信息交换，另一个是在运行控制上，需要完成单车的智能化驾驶，解放人力，让车辆自己完成在全部条件下的全部俣务.当两条路径的技术均成熟且实现商用普及后,车联网掐完无智能化,利用着挺阿联汽车系统,人类在地面的空间移动将实现运输故率的点大化和运输资源的最充分利用，解放生产力，带来巨大在信息处理珞径上，以Tes1.a为代表的汽车厂商通过墨米波雷达、瓶像头和传管器来实现对驾荻环境的识别，易受技术和设缶的M确度和为定性的影响.Tes1.a自动驾会事敢的I1.S生即是由于主城庵像头借把花桂车的白色恻面识别为蓝天而引¢2.图表2车联网信息交换实现汽车对境艘环境的识别透料来源Ba2u.平安透处阴究所图表1传感器.雷达和磁像头对篇映环境的炽别说(4来潦;TCSg.平安透券阴阳我们认为车联网技术的突破和应用将是汽车迪化在信息处理这一条路径上的标志性尊仲.庄联网将从根本上解决车辆与外界的信息交换问速,也将彻底遥克依靠传感58等探测技术通行塔驶环境识别出现失误这一英事改的IK生.1.2 行业涉及多方资源整合，TSP位于产业链核心位置车联网整个产业塘条的沟成至少应该在三个层面上形成价值联系.第一个层面是基础设施官,包括芯片模组.车我设备、终瑞裨决新案、通信设备与运营、通信服务等，为车联网的运作提供基础条件；第事个层面是服务平台层,利用数据实现安全服务和只他扩融功倭；第三个层面包括其他衍生应用层面，例如与服务平台层合作为车战提供精准营造.内容分HS.保吃箧融等相天服务.TSP服务平台(Te1.ema1.icsSerVKeProvider)位于产业链的核心'位置,连接了车线梃豌、通讯运营.整车厂商.内容服务提供商和用户等多个环节，整合资源为用户提供IS务.TSP通过车载翁XS收集车辆和用户的实时数据，开整合公共设地算理机构的平台数据.车或终端设话一部分是由隙车厂前装,另一部分是由经销商或其他柔道后装.TSP还连接到通信运营商为用户接入云联网,开自建数据中心、呼叫中心等设施为用户提供紧急呼叫、自动磁播报警、车禽救援.导航等服务,还可以为内容应用提供商（CP）提供接口,妗用户提供娱乐资讯.辅准宫瘠等其他应用服务.BS表3TSP处于车联网产业借核心环节螂东源：Tes）a,平安透芬用所1.3 市场规模空间巨大，增长才刚刚开始我国汽车保有量2015年达到1.72亿辆,参照IS达家汽车保有量的增速水平，假设至2020年保有量增速以近10%的增速增长,预测2020年我国汽车保有格达到2.83亿辆.分别以保守预计19%,乐观预计24%的智腿阿联汽车海透率来估算,2020年保守预计阿联汽车的数量将达到5652万辆.车联网市场迪入成熟阶段后，Gartner预计产业通各环节的营收占比为：终埔传感器及芯片厂商占比10%,通信模块设各厂商占比20%,通信运营服务占比10%,平台服务他占比20%.垂直行业应用解决新案商占比40%.我们以2020年每辆车我硬件终战1500元的产品价格来估算，硬件市场有近850亿元的市场E假.假设2020年多战终谎的车联网功能开未达到成熟的程度,仅令单个用户的ARPU值达到2000元，服务市场贬模约为I1.OO亿元，保守预计2020年我国车联网市场总体市场好项2000亿元，CAGR达到50.39%,图表42016-2020年参照不同渗透率对应的我B1.军联网市场赃模2016E2O17E2018E2019E2020（舫辅）191.2621135232.48256.89282.58保gw：渗蹄9.8%11.2%14.0%17.0%19.0%网联车数量（百万辆）18.7423.6732.5543.675652市场贬模（亿元）393.6262728