【《海信电器基于EVA的财务绩效评价》10000字】.docx

海信智能家居基于EVA的财务绩效评价I绪论2I-I研究背景21.2研究意义313国内外研究31.4研究方法32相关概念及理论综述42.1 财务绩效评价的概述42.2 EVA的概念42.3 基于EVA进行财务绩效评价的理论基础42.3.1 委托代理理论42.3.2 剩余收益理论52.3.3 价值管理理论53海信智能家居的财务现状63.1 海信智能家居基本情况63.2 海信智能家居财务状况73.2.1 资产负债情况73.2.2 损益情况83.2.3 现金流量情况94基于EVA臃信智能家居财务绩效评价体系的构建104.1 构建思路及选取原则104.1.1 构建思路IO4.1.2 选取原则IO4.2 海信智能家居近年来的EVA指标计算I1.4.2.1 指标的确定I1.422计算税后净营业利润H4.2.3 计算资本总额I1.4.2.4 计算加权平均资本成本124.2.5 计算EVA值154.3 基于EVA的海信智能家居财务绩效评价分析151.2 研究意义陶着智能家电行业新参与者的不断增多,行业竞争压力不断加剧,利润空间持续络水,各大企业都在纷纷探索如何保持并提升竞争力的有效策略,其中并购便是其中一种。在此背景下,采用EVA对货本投入效率进行评价,可以充分说明EVA评价万法在智能家电行业的可行性。然而，EVA在国内应用时间较短、应用领域也相对具有局限性，相关经验仍处于缺失状态。故本文采用案例分析的手段，结合案例企业发展实况建立了EVA评价体系，全面分析了海信智能家居近四年来的财务绩效水平,深刻了解了海信智能家居的经营现状，找出不足,并提出相应的建议。海信智能家居在国内智能家电业中具备较高的知名度与影响力。近年来,随着智能家电产业升级进程的日益深入，各项政策措施的越发完善,财务绩效评价对于经济发展的重要性也更为显著。通过不断拓展研究深度与研究广度,丰富理论与实践体系,对行业发展现状及趋势实现精准把控.从而为智能家电行业健康发展给予充实的保障。1.3 国内外研究国外学者在研究EVA是否优于传统指标时发现，EVA在评价企业经济效益时会充分考虑机会成本,并能通过EVA的价值驱动将财务数据转化为EVA的结构,从而优于传统的评价方法（李明宇,张艺馨2O21）o自这一概念于1993年首次引入我国以来，谷下淇、于东芝两位学者就借装了英美企业中的EvA绩效评价方法对其做出了充分的理论研究,但因国内证券市场刚发展不就.具体到EVA财务绩效评价效果方面表现并不是很好,因此并未大方面推广（王思聪，赵天,2020）;在2010年,国资委对EVA内涵界定、公式、财务处理等各方面进行了重新规定,要求各大企业应当采用此模式,对财务绩效进行评价,并将具作为衡量企业经营的核心指标,即经济增加值。自此,学术界开始对EVA实践应用方面进行了大量的研究（钱晓晨,孙梦琪,周欣怡,2020）。1.4 研究方法a）文献研究法。依据现有的理论、事实和需要,对有关财务绩效文献进行分析整理和重新归类,并选择EVA理论作为本文的基础。b）案例分析法。本文首先确定了由究对象,即海信智能家居,通过对各年度财务经营数据的采集,分析了EVA在当前企业绩效评价中的具体应用.2相关概念及理论综述2.1 财务绩效评价的概述在绩效评价体系中，财务绩效评价占据着核心的位省，企业根据实际情况并遵循合理性原则要求，确定相应的财务指标，通过指标体系的构建对企业各项能力要素进行综合怦价,涉及盈利能力、风险抗压能力、偿质能力等（吴昊天.郑子轩,冯芷.2021）。财务绩效评价是建立在充实、精准经营数据获取的基础上，是从客观角度出发，对企业财务系统运营现状、价值变化等一系列内容进行评价（陈思源.楼文斌.江雨.2020）02.2 EVA的概念EVA（ECOnOmiCVa1.UeAdded）,即经济附加值也称为经济利沼经济增加值。公司每年创造的经济增加值，可通过净利润（扣除企业所得税）减去总资本成本即可求得。其中,资本总成本涉及两大要素，一是债务费本成本，二是权益资本成本（谭梓摘.韩冬梅.姚嘉,2020）。从算术视角来说,EVA是在固定收入基础上,扣除全部成本之后的剩余收入，评估对象是企业最终实际入账的利润,亦或是可以解释为净利润高（或低）使用同等资本投资,且风险类型相近的其它证券投资者的回报最低水平（齐雪修,彭泽,2019）。2.3 基于EVA进行财务绩效评价的理论基础2.3.1 委托代理理论委托代理理论是现代公司治理的逻辑起点,该理论出现的最早时间可追溯到二十世纪六十年代末期至七十年代初期.是建立在内邮信息不对称、激励研究的基础上（程海蓝.曾星原.袁雅）。该理论的关键任务,就是在信息不对称、利益图I海信智能家居公司组织结沟3.2海信智能家居财务状况3.2.1 资产负债情况全面分析海信智能家居资产负债结沟和所处外部环境后我们了解到发生财务状况变动的主要影响因素。a、整体分析资产负愤的结构汇总并旅理2019年公布的财报数据，海信智能家居资产负债结构详见下表3-1:表3-1美的集团2019年资产负债结构表资产目流动资产合计21.648.269（万）占比：71.69%非流动资产合计8.547.273（万）占比：28.31%负债目流动负情合计14,421,848（万）占比:47.79%非流动负愤合计5.014,084（B）占比：16.61%所有者权益合计10.749.610（万）占比:35.60%从去3-可以明显看出,海信智能家居2019年固定资产总额达到30.195.542万元,其中流动货产占固定资产总额的比重较大,高达71.69%.是非流动资产的2倍多。下面会具体针对这一过高比率迸行分析。在总资产中,海信智能家居流动负愤占比达到了47.79%,海信智能家居流动资产在流动负伤中的比重和最佳数值2相比过低O海信智能家居在这样的资产结构组合下要想获取流动资产，只能依靠部分长期融资获取，或通过长、短期借款维持资金的充足,但是海信的长期资产则不能通过上述途径获取，只能进行长期融资解决所需资金。b、流动资产组成的分析根据海信智能家居公布的2019年的财务数据可知.流动资产在资产负债结相中的占比很大。所以,对从2015年开始,一直到2019年之间披露的财报中流动资产占比较大的海信智能家居项目进行收集.之后进行汇殆和梳理.对比分析变动趋势从而找出海信智能家电公司流动资产始终过高的主要原因（沈阳洋,姜紫短,谢天笑）。详情见表3-2：表3-2海官智能冢居2015-2019年流动资产表（单位：万元）项目201520162017201S2019货币资金1.291,0022,716.9124,827,4202.788,8287,091,684应收票据1,288,915742,7491,085,4231,255,629476,852应收账软1,037,1721345J511,752,8721,939,0171,866382存货1,044,8941J62,69O2,944,4172,964,5023,244,340其他流动资产3,382,7584352,9604,684,7277,6474836,501,103济动资产9.336,77112.062,13216.981.06818.268.94421,648J69流动资产占海信智能家居总资产的比重较2018年略有上升。本次比例变化的具体情况由表3-2可看出O2019年海信智能家居的货币资金大蜴增加,主要是应收账款和票据金额大幅减少,即票据转为现金。海信智能家居的应收账款变动幅度不大,虽有小幅减少,但数额仍较大海信智能家居的其他流动资产略有下降,主要是由于结梅性存款和掉期存款的减少。3.2.2 损益情况分析海信利润表使我们了解到一个运营周期内的经营业绩。整理海信智能家居从2015开始，一直到2019年之间利润表中的关键项目，详见下表3-3:表33利海表相关财务数据表（单位：万元）科目名称20152016201720182019言业收入13,934,71215,984,17024,191,89026,181.96427,938,051营业成本12,652,31314380,90622,473,45923,763,43725,131,789铜管费用1.479,9771,767.8452,673.8673.108.5883.461,123管理费用744,176962,0781,478,024957,164953,136财务费用13,893100,59881,595182,304223,164投资收益201.127128.596183,02290.73316.413营业利涧1,491,6871,743,5982,162,7852,556,4112,968309营业外收入170,704181,90146,72043,47661331营业外支出57,25634.03824.02822,58136,729利润息额1,605,1351.891.4602,185,4772,5773062992f911所得税费用242,670305269324358412264465,197净利润1.362.4661.586,1911.861.1192.165.0422.527.714从表3-3可以看出，海信智能家居2017年百业收入大幅增长。但2018年以来海信公司营业收入增速放缓，海信智能家居的主营业务收入仅在一年内出现小幅增长，这与市场逐渐饱和有关,主要是管理和销售这两种成本的增长比率相匹配。根据海信智能家居的公告可知，在2017年并购了四川飞虎智能家电,又在次年对北海智能家电进行收烛因此并购是否是海信智能家居发展的正确选择,并购后海信如何整合资源,都需要通过对海信智能家居财务业绩的评价来解释。323现金流量情况对海信智能家居从2015开始,一直到2019年之间的财报进行汇殆和梳理.详见下表3-4：表3-4海信智能家居2015-2019年现金流（单位：万元）项目20152016201720182019经营活动现金流量净额2,676,4252,669JO1.2,444622,786,1083,859,040投资活动现金流量净嵌-1.798f919-1.978.108-3,473,9611,864229-2310.770筹资活动现金流量净额-887,66515,9911,965,165-1,338,716-327360现金及现金等价物增加额-8.492732.641931.792-387.9371.248.948从上表可以看出海信智能家居现金及现金等价物的实际噌加主要是由于具对经营活动产生的净利润的贡献,这在2()19年这两项金额的大幅增加中得到了充分的反映然而.海信智能家居的实际净现金流量反映在投资活动中的数值始终为负，同时数额较大,海信智能家居在投资方面还是值得思考的C对于海信智能家居筹资活动的现金流量净额,不难看