2022年核电行业专题分析报告.docx

2022年核电行业专题分析报告图表目录图1：核电行业分析框架7图2:核电指数狂盘8图3:核裂变原理9图4:核电站发电原理10B5：台堆0冷却制和假化剂对应情况1006:全球0吨11图7:19982021全球球电融机13图8:核电发展历史14H9：历年国内HW电lfc17H10：内技术演变所18S11：历年在运、在和党机蜗情况18S12：内在运、在BMifl示SJBWB13：中犊电发电占比全球今后248014:2021年核电发电占全发电忌量的6.02%24BB15:全Bl全社会用Iwt2021年同½i长10.30»24图16：犊电沿WM«1.iflfl70a26图17:核电产业链及主要公SJ27018:9电“体去程28H19:电站4关程碑29H20:犊电投资中谀务投资占一举29S21:设备投资中9岛设备占52%29022:h殳W的1利率Ittt308823:发电於务毛利率比较30明24:穗诞主设备*供应商31025:岛投资成本占比32图26：It粕岛授黄成本占比32S27：犊燃料环34B28:松燃35S29：世界nK分布36B30:已送普犊电机组市场份37S31:在电Mifl市降借37S32:中电普业ttWttl*38«33:中0广犊Ir业收入扑Ieie长38S34:中电、华际折取占重成本比例38S35:中9电短管性理会邃充旅37B36:中广被现金SK充油37H37:铁电厂中低废处Ji38«18:，四代犊健系统大A程堆H45«19：BKUkMM推小量堆发JR45«20：犊电大地和小笊比较47«21：BKut策推MK险缘合利用48核电研究框架及复盘球电麻蝌期列k,设的棘取决7«册工犊电站的数量和StwU犊电具有技术密集、资金投入大等特点，同时涉及安全和公众舆论，因此核电是一个由政策杷控的行业，EI家通过发放踏条控制新城核电站的审批和开工，核电设备的需求则取决于核电开工奴量及国产化率.其中核电开工数量主要受到国家政策的影响，而回产化率则受到可批量化建设的核电技术路线影响，从中短期来看，我国核电市场发制主要受到国产三代、四代核电技术的成熟性以及“碳中和”的驱动；长期来看.核电发展主要受到国内能源结构改苦的需求驱动。囹1核电行业分析格架*蝴梆：中国MU蜂，画i制朝向新蝌震套过去十年电指彳分为园个IWltl1)2011-2015福岛核事故后，国内核电进行了历时一年半的安全检查，虽然得出安全有保障的结论，但不上马新的核电项目，核电审批速度放缓.同阿笠国、怠大利、瑞士等提出了“弃核”的主张，公众对于核电安全性的坦情有所Ie加.新机组审批速度放缓+典论压力导致核电行业发网放缓.核电指数拈线下行；2)2015,“十二五”规划收官之年，核能协会'国冢能源局等相关人员均在不同场合透漏年内将有6-8台核电机组开工建设，随后8台新机组被审批,核电重启预期升温，核电指数大幅上张；3)2016-20182015年审批8台机组之后，虽然国家政策多次提到过核电建设目标,但并无新核电机组审批,主要原因，一方面是福的事故后公众舆论压力仍然存在；另一方面，福对核事故后，新机蛆要求具备三代安全性，2018年之前国内三代核电并无商运投产案例,因此整体审批较为谨慎,核电步数走弱.4)2019至今：随若三代核电项目落地，2019-2020年国家每年核准新机组4台，2021年国家核准5台机缎，审批和开工节奏明显加快.同时在“碳达4T、"«中和"考大力发展绿电背景下，核电指数回升.扎巴-s,等«原区制年8S6aT1.W您SH-.I3W一夕、syHW寥W,*2%送用父&扪44三三w=7竹止事，ifc三*÷三w±，*褒?照3rsm岑三-.w9izs由，旗安友筮雨.它37城E谷将5五T5=V5u7n-ffWg1.S勰烧空»&NX筮N止袋*7«望M，工软«笔一>掌£.Z.1»«crei«.-熠¢号华fc5rkx<源Ws月1.*«疏KAf等总浒V三*变匕超3.-柠fiwe去关工，三F割，U号?#彝以W送运员允卖超3QM帕祟密芟，-W孱1*尊兴，£企工，出您未«x蓼,值l.-祝等送S.0&-J3d.Jz3思S*全*90叵X*KS*64ff1.B盛誉BHivM*，«9«S.RSs-S33WGr-雷三«30苫*苫*Vu-Z65i全盘三器玲：UH刘一苔总Ssv3SoC-=<WM:S涔0t-zrH1亲ZZ=济苫1与£4&S3-*S.1医)§8三sS母母*¥*”IqeH都州隶职tf部-恪走进核电核能发电原理及核反应堆简介变It过集式反应再施.核裂变，又称核分裂,是指由重的原子核（主妾是指鼬核或杯核）分裂成两个或多个质较小的原子的一种核反应影式，强子弹或核能发电厂的能量来源就是核裂变.其中轴裂变在核电厂最常见，当热中子轰击铀-235原子后，一个铺核吸收了一个中子可以分裂成两个较轻的原子核，在这个过程中质量发生亏损.因而M出很大的能,并产生两个或三个新的中子,新中子再去撞击其它铀-235原子，从而影成链式反应.电为受控的支健.低式裂变反应转放的核能可以进行人为控制，通过在他的周圉放一些强烈吸收中子的“中子毒物”（硼、«.锄，镇等）.使一部分中子还没有被铮核吸收引起裂变时，就先被“中子毒物”吸收，这样就可以控IW中子的产生速度，使得核能JS慢地里放出来核电站就定通过搔入和提出中子吸收控SM棒实现对核反应堆中核能稼放速度的控制.图3：核裂变原理外来中子说科来源：纪网触它网，圜S证券经硒制理电站过传TMMRTMtt«T电能的总量,按餐卖发电能发电基本原理是核裂变产生施加热水生成蒸汽.将核能转变成热能；蒸汽压力推动汽轮机旋转，热能转变为机场能；然后汽轮机带动发电机旋转发电,将机械能转变成电能.以当前的主流压水堆核电站为例，其能量转接借助于三个回路来实现.在一回路中，反应堆冷却剂（通常为水）在主泉的驱动下进入反应堆，流好堆芯后滞走核燃料裂变产能的潴,进入蒸汽发生语将热量传递给二回路的水，然后再流回到主泵，循环往发；在二回路中,二回路水通过热交段被一回路的水加热生成蒸汽，蒸汽再去驱动汽轮机.带动与汽轮机同轴的发电机发电，做功后的判余蒸汽再经三回路冷却为液态水后，再次进入蒸汽发生器循环：在三回路中，三回路冷却水通过於汽器冷却二回路做功后的蒸汽，带也列余的奔热.表2全球核电站使用的主复堆型flKM三*M(PW)侬罐In水木把轻水首通木）加氏EutMHe<笈.如HuKm325X?的RM卜仍能保招漱体状3ER在黑，网路系统中使用加隰水唳收热绘,之后在mom)浓的。水水二M路祭及中降他气长故热录.柿力林水在反收拢出力齐力内HJC产主饱和薛汽的动力0.浇水电、IE水增水熔,株八站构凌凌、安全可拿.在遭费用出和负荷大捌Q市小改水跟的他力鹏等优打.及水堆假得效、充分的H用核量.僧体枳比轻木堆火.W原价川高石*H(co大把IQ0>2或双木石U联求M机.发电成本出Mk用行摩憎化.K化修域IRr冷M的反后推.近明的研元集中在气气¾*()曲河Q水石小冷H的蛤温气冷地WTCfi）|>地Z和吊环H粉悔大11以改置安全城国.运行比轨U点.候用Hut(Fw)憾*U*RIQiftUQa由优中f引起货式兼发反启府择故出来的熟能行换为电能的反成堆.快堆住反应中限同耗口支H，九Xi:产我费攵材K而I1.所产可£FffiK.偎实现核翌支U”的增*资料够：砺能源局、中西峭刖会，聆证券经济研究砧整理全嫁范Bl内大多数用于发电的在途及在反应堆采用压水堞技术.根据国际原子熊机构的统计，截至2022年02月28日，全球在运核电反应堆共439座，具中采用压水反应堆技术的共304座，占比达到693'.相较于2017年（652%）.压水堆核电站占比提升约4个pci.图6全球核电堆型载况全球核电发展历史自上世纪50年代以来，核电经历了半个多世纪的历程.按照时间醺序，全球核电发展历史大体上可以分为起步阶段、迅速发展阶段、停滞阶段、复苏阶段及施慎发展阶段等五个阶段.起步龄段（1946年T965年）第二次世界大战结束以后，美国政府在继续发展核武器、核潜艇'核航母的同时，开始了核能利用的军转民工作.1957-1960年，美国分别建成了60MW希平港压水堆核电机组和200WA律累斯登沸水堆核电机组，成为日后核电发展的主要类型，前苏联在1954年建成奥布宁斯克实验性核电机组（RBMK）.英国,法国分别于1959年和1962年建成天然铀石型气冷堆核电厂.加拿大在1962年建成利用天然铀发电的空水堆原型核电机组.这一阶段世界核电的发展百花齐放，不同类型核电机组的成功运行，为下阶段核电的快速发展打下坚实的恭础。在此期间，核电站的建设处于一个探索试毅的阶段，世界共有38个“第一代”机组投入运行，总装机12.23GPe,最大单机容量60.8万KW,迅速发阶段（1969年-1980年）上世纪六十年代，西方国家进入经济快速增长阶段，对能源和电力供应的需求急剧上升.1973年和1979年的两次世界性石油危机造成石油价格的大幅上滋，核能发电作为一种经济、安全的清洁食源受到许多国家的大力追捧。以美国为例，1966-1973年签约的核电建造合同的规模就达到170GWe,与此同时，美国的核电供应商西屋电气公司（叫）和通用电气公司（GE）大规模向西欧和亚洲出口轻水堆设备和技术，推动法国、日本等国通过引进美国技术逐步建立起本国的核电工业体系。从1974年到1983年，法国先后建成34座900MW及20座130OMW压水堆机组，成为全球核电比例最高（75%以上）的国冢.日本在1970-1980年间建成21台核电机蛆，成为世界第三大核电国家。在此期间，世界共有242个核电机组投入运行，全世界核电机组的总装机容量达到133GW*1966年到1980年核电装机容量的年增长率达到26%。滞缓发展阶段（1981年-2000年）由于1979年的美国三里用核电站事故以及1986年的苏联切尔诺贝利核泄漏，全球核电发展迅速降温,在此阶段，人们开始重新评估核电的安全性和经济性。为确保核电站的安全，世界各国加强了安全设施，制定了更严格的审批制度.上世纪八十年代以后，西方主要国家经济发展进入平整期，由于产业结构调整及节能措施大量采用，全社会电力需求大偃度下降，许多已经计划的电力建设项目被施置或者取消.1979年美国发生三里岛核事故后，各国普遍加强了核安全监管.提高了核电项目审管要求，致使核电建设工期拉长，造价提高。加之发电成本相对低廉的天然气兴起，高造价的核电项目成了停建和取消的重点对象，据国际靛源机构统计，在1990年至2004年间，全球核电总装机容量年增长率由此前的17%降至2%。以美国为例，八十年代初就有108座核电机组（