【《云南白药集团基于EVA的业绩考核与评价案例分析》9300字（论文）】.docx

云南白药集团基于EVA的业绩考核与评价案例分析目录基于错误!未定义书签。一、前言1（一）研窕背景及意义1（二）研窕现状2（三）研究思路与研究方法3二、相关理论概述4（一）业绩考核的概念4（二）业绩考核体系的概述4（三）EVA的会计调整5三、云南白药集团实施EVA业绩考核研究5（一）云南白药集团基本情况5（二）云南白药业绩考核体系及存在的问题5（三）云南白药集团实行EVA业绩考核的必要性8四、云南白药集团基于EVA的业绩考核与评价探析8（一）云南白药集团近五年EVA的计算8（二）云南白药基于EVA业绩考核与传统业绩考核的对比1（）（三）业绩考核与分析13结语16一、前言（一）研究背景及意义1 .研究背景随着经济的持续发展，医药行业的竞争越来越激烈。传统的财务业绩考核体系己经不能满足企业管理者的管理需求，企业的经营目标开始从利润最大化转变为公司价值最大化。云南白药集团作为医药行业中的佼佼者，会吸入许多投资者对其进行投资，在投资过程中如何避免一些投资风险，就需要我们对其进行深入的研究。利用EVA对云南白药集团的经营绩效进行评价，发现与传统的绩效考核指标相比，能更真实地反映经营业绩。经济增加值的计算公式为企业税后净利润减去加权平均资本成本乘以调整后的资本总额。当计算所得的EVA为正时，说明公司的收益增加，如果EVA为负，说明企业并不能给股东带来财富。使用EvA评价企业业绩，可以明显的看到企业为股东创造的财富，而且可以让企业管理者在关注生产经营和利润增加的同时，关注对资金占用成本及其资本成本的控制，从而不断增强自身的股东财富和价值创造能力。2 .研究意义企业经过一段时期的发展后，需要选择合适的业绩考核体系对其进行分析。随着我国社会主义市场经济的改革与发展，越来越多的企业选择重组并购，这就体现出企业价值评估的重要性。本文选择了充分利用所有者权益的EVA去对企业的利润进行定义，EVA业绩考核体系从一开始的萌芽，到后来的渐渐走向成熟，这个发展过程非常迅速。EVA现在已经可以为不同的行业和企业的发展提供服务,带来了更好的经营管理解决方案。本文选取了云南白药公司近几年的财务数据，对其现在所使用的企业绩效评价体系的一部分进行问题的发现和探讨，找出现行评价体系存在的问题，从而说明企业运用EvA业绩考核体系的重要性，然后通过运用EVA分析云南白药集团的经营现状，并对比传统业绩考核体系，指出应用EVA业绩考核的优势。最后通过分析云南白药集团实行EVA业绩考核所揭示的问题并在此基础上给出了改进建议。(二)研究现状1.国外研究现状欧文费雪(IrvingFiShCr)在1906年出版的了TheNatureofCapitalandIncome一书，企业价值评价理论的由此诞生，这本书系统而全面的讲述了企业资本与收益的关系。也从理利率的角度阐明了资本收益与企业价值的联系，为现代企业价值理论体现的发展奠定了基础。同时，它认为未来的收入时稳定的，也就是说市场时确定的。米勒(MiIer)和莫迪利安尼(Modigliani)于1958年出版的(TheCostofCapital.CompanyFinanceandInvestmentTheory补充了欧文费雪企业价值理论的缺陷，同时也提出了一种新的理论一一MM理论，解释了企业价值与资本结构的联系，该理论认为公司未来的现金流量时不确定的。布拉克斯科尔斯期权定价模型是费雪布菜克(FischerBlack)和梅隆.斯科尔斯(MyronScholes)于20世纪70年代创立的一种企业价值评估方法。该模型认为只有股价的现值才与企业未来的预测有关，股价的过去值与未来的预测是无关的。同时布拉克斯科尔期权定价模型的创立也为企业价值评估的改进提供了新的研究方向。上世纪80年代美国的思腾斯特公司(SternStewartCompanyCo.)以剩余价值理论为基础，效仿前人在企业价值理论体系方面的研究。提出了一项重要的公司金融理论一一经济增加值，初步建立了EVA价值评价体系。Faslo等人在(2000)企业价值研究中提出，EvA价值理论的缺陷主要在无法解释股票收益率的波动性，甚至不如其他企业价值评估体系；Tarry等人在(2010)通过有关实证方面的分析后，发现EVA相比于其他传统的企业理论评价体系，与企业价值的相关性更大。2.国内研究现状与国外财务绩效理论的出现相比，我国财务绩效评价体系的建立相对较晚。但近十几年我国的财务业绩考核体系的发展也十分迅速。邓建华(2011)认为,财务绩效评价是对企业相关财务指标进行评估，是对企业在经营过程的一种监督和评价。李亚兰(2014)认为，财务绩效评价是基于企业的财务报表信息，对相关数据进行汇总和计算的一种财务业绩考核体系；姚翠红(2017)从管理学的研究角度发现，财务绩效评价可以检验一个公司内部管理体系的完善情况，发现问题并提出对策建议，能够很好的促进企业未来的发展。朱华谦(2017)验证了财务业绩考核体系在财务业绩评价中的重要作用，可以为企业管理者指定策略，寻找市场定位提供依据。王永德、王婷婷(2018)对江淮汽车的财务绩效进行了分析，并针对相关问题提出了几点改进建议。吴明涛、谷晓炎(2019)以中国铁建为例，证明了EVA在企业价值评估体系中的实用性。通过以上研究发现，在对企业业绩考核的研究方面，国内起步较晚，但是通过近十几年的研究，也已经形成了比较完善的理论体系。(三)研究思路与研究方法1 .研究思路本文选取云南白药集团为分析案例，在基于国内外有关EVA的研究理论基础上，分析云南白药集团现行业绩考核体系，并找出该体系存在的问题，构建出符合云南白药集团的业绩考核体系，本文的主要研究方面包括以下几章：第一章为绪论，对云南白药集团的财务业绩考核体系进行了基本阐述，说明了论文的研究背景、研究现状、以及研究思路和方法。第二章是由论述业绩考核的方法引入EVA,并阐述运用EVA分析公司的经营状况时需要注意的会计调整原则和项目。第三章是了解云南白药集团的基本情况，分析云南白药集团现在所运用的业绩考核体系，并揭露了云南白药集团运用该业绩考核存在的问题，从而说明企业实行EVA的必要性。第四章计算近五年云南白药公司的EVA,通过EVA与传统业绩考核体系的对比，说明企业实行EVA的优势。最后通过EVA变化的分析揭露了云南白药集团存在的问题，并给出几点改进建议。第五章为结语，对前文有关EVA的研究做了几点总结，同时也指出了本文在一些研究方面存在的缺陷。2 .研究方法（1）文献研究法:通过查阅大量有关EVA研究方面的参考文献，了解EVA理论的研究现状，以及怎样构建一套完整的EVA价值理论体系。在此基础上引入自己的思考。（2）案例分析法:本文选取了云南白药集团为研究案例。针对云南白药集团2017-2019年的财务数据进行分析，计算EVA业绩考核体系和传统业绩考核体系的指标，并对其进行理论分析。（3）比较分析法。通过比较EVA业绩考核体系与其他传统业绩考核体系计算结果的不同，揭示云南白药集团运用EVA业绩考核的优势。但是EVA业绩考核体系的计算过程要更为复杂，在计算过程中要注意数据的准确性。二、相关理论概述（一）业绩考核的概念业绩，是指在某一段时期内某一组织整体所取得的成绩或者是某个人在一段时期内的工作表现。业绩考核是指选取一套完整的业绩考核体系，计算出该体系所需要的参考值，对一段时期内某一组织的经营收益水平进行综合的评价。（二）业绩考核体系的概述1.杜邦财务分析体系杜邦分析法是从净资产利润率出发，将其层层分解至反映企业筹资、投资、运用等多个指标，如营业净利润率、总资产周转率、资产负债率、权益乘数等，杜邦分析法可以在企业的经营管理目标发生变化的时候，帮助管理者查明原因并改正，能够让企业的投资者、管理者及时的了解企业的经营现状，为企业的发展给出正确的投资建议。该体系也有不足之处，比如此方法只涉及公司短期的、过去的信息，不利于企业未来的发展。3 .平衡计分卡平衡计分卡模型是以企业的战略目标为基础，对企业各部门进行综合评价的体系。它包括四个方面:财务、客户、内部流程、创新和学习。以上四个层次紧密相连，财务指标是最终目标，客户是关键，内部流程是基础，创新和学习是核心。平衡计分卡没有杜邦理论的缺陷，但是它本身也由不足之处。比如在公司利益方面平衡计分卡只着眼于股东、客户和员工，却忽视了其他重要利益相关方。3.经济增加值经济增加值不含有传统指标的缺陷，能够更准确地考查和反映企业实行资本保值增长和价值的创造能力，有助于企业更好的实行股东财富最大化和企业持续增长与发展。与其他传统业绩考核相比，EVA不仅考虑了债务资本成本，而且考虑了股东投入资本的最低收益率。在业绩考核体系中EVA更符合企业长期发展的要求。（三）EVA的会计调整1 .EVA的会计调整原则在计算EVA值的过程中会涉及许多会计科目，这就要求需要调整有关会计科目，才能保证EVA计算结果的准确性。调整原则可以参考如下几点：（1）重要性原则：即拟调整的会计项目涉及的金额较大，在计算EVA值时会严重影响其正确性，则需要调整。（2）可控性原则：调整所涉及的项目应当是可控的。即那些受到影响的员工可以通过自己的决策、行动来控制这些项目的水平。（3）易获取性原则：有关企业财务方面的数据容易获取。（4）可理解性原则：会计科目便于使用者与阅读者理解。（5）针对性性原则：根据企业自身的特点，做出有关准对性的调整。三、云南白药集团实施EVA业绩考核研究（一）云南白药集团基本情况云南白药集团于1993年在深交所挂牌上市，首次上市200万股，定向发行400万股，发行价格为3.38元/股。公司刚成立时总资产不到300万，经过三十几年的发展，云南白药集团总共资产已达百亿，年销售收入近300亿。2018年云南白药集团登上福布斯2018年全球最佳雇主榜单。2019年在中国制造业企业500强中荣列第280位。（二）云南白药业绩考核体系及存在的问题1 .云南白药现行业绩考核体系云南白药集团现行的业绩考核方法是运用杜邦分析法，该方法是从财务角度评价企业业绩的一种经典方法。其基本思想是：将反映企业获利能力和股东回报水平的核心指标一一净资产收益率分解为多个财务指标的乘积，进而利用这几种主要财务指标之间的关系来综合评价和分析企业的财务状况。S1W1288净利期】.3mzffee24M总费产祚到93；工论幽2曲1亿鼾总1277MSttMlS3I费产负ft三3451%ae三9s三Fi27o下面引用杜邦分析法分析影响企业净资产收益水平的因素。图3-1、图3-2、图3-3以及图3-4分别表示了云南白药集团2017-2019的净资产收益率水平及其变化情况。图3-52017年云南白药集团净资产收益率水平涮铲机蹿173"曲尔52眦负场郛42%rI负欣而亚资产B5395亿图3-62018年云南白药集团净资产收益率水平e½Mi3oI费产负财2328%,JI及陋115W费产总售4%能图3-72019年云南白药集团净资产收益率水平*<三三10.31息妒净利胤043%酬!到解14喳3费产胃转率0J4次,“赘卿.7次欣丽S荷嬴G嬴凝gW运图3-82017年-2019年云南白药集团净资产收益率变化趋势通过采用杜邦分析体系，分析云南白药集团净资产收益率水平可以看出，企业净资产收益率逐年下降，2018年到2019年企业净资产收益率下降较大，主要原因是因为总资产净利率变化较大，同时权益乘数也有下滑。总体来说企业的收