【《GM乳制品公司盈利能力分析实例》11000字（论文）】.docx

GM乳制品公司盈利能力分析实例目录摘要1一、盈利能力理论背景1（一）盈利能力的概念1（二）盈利能力分析的意义1（三）杜邦分析法的概述2二、GM公司简述3（一）GM公司简介3（二）GM公司财务现状3（三）GM公司盈利能力分析5三、GM公司盈利能力不佳的问题分析12（一）筹资风险过高12（二）获利能力偏弱13（三）营运能力不佳14四、提升GM公司盈利能力的建议15（一）管控筹资风险15（二）提升盈利能力15（三）提高营运能力16参考文献17致谢错误!未定义书签。摘要：任何一家企业的目的都是盈利，而盈利能力不仅能反映企业当前的盈利状况，同时也关乎企业未来能否持续发展，因此企业都希望能够不断地提升自己的盈利能力，提高自己的收益。文章以GM公司为例，通过杜邦分析法，搜集整理相关的财务数据，分析权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个指标，对比同行业其他公司近几年的财务数据发现，GM公司盈利能力有所欠缺，因此有必要对其盈利上存在的问题进行具体分析，并针对性地提出对策，帮助GM公司改善其盈利能力，促进公司发展，以更好地面对充满风险的市场。关键字：盈利能力；杜邦分析；净资产收益率前言由于市场存在许多不确定的风险，因此企业在日常经营活动中，难免会出现亏损的情况，而盈利能力对于企业发展起关键作用。为了提高企业的盈利能力，减少损失，我们要扬长避短。通过与竞争对手对比，综合分析财务数据，发现自身经营上的问题，再根据问题产生的原因，结合其他企业经营中的长处，采取针对性的方案，来改善自身盈利能力。本文以GM公司为例，对其盈利能力进行分析，发现其问题所在，并提出改进的建议。一、盈利能力理论背景（一）盈利能力的概念盈利能力是指企业在一定期间内，利用自身的条件和资源在正常经营的前提下获取一定利润的能力，一般体现在企业收益的多少和获利水平高低。盈利能力越强，收益越高，盈利能力越弱，收益越低。因此，追求一个较强盈利能力，是企业的共同目标。盈利能力指标主要包括净资产收益率、销售净利率、总资产周转率、权益乘数等指标。（二）盈利能力分析的意义持续稳定地经营和发展是企业获取利润的基础，而盈利能力不仅是反映企业当前盈利状况的一项重要指标，同时也是对企业未来持续发展的参考依据。对于企业不同层次的人来说，盈利能力都备受关注。首先，对于经营者而言，企业的目的就是盈利，通过各项指标对企业一段期间经营成果整体地分析，得到真实的盈利绩效，方便公司经营者或者决策者从数据中研究当前企业经营中的问题，并针对存在的问题，及时地做出整改，以改善公司的经营水平。其次，企业的盈利能力对于投资者来说，是投资决策制定和实施的一个依据。当企业盈利能力处于较高水平时，企业的收益也会提高，权益性股份每股利润增多，投资者可以分得更多的股利，同时股票市价也会升值。但若是一个企业有着较多债务时，债权人就会慎重投资。因此挺高盈利能力，在企业增资扩股的同时，还会带来更多的投资者。最重要的，员工自身的利益也与企业盈利能力挂钩。现在人才的竞争其实就是企业盈利能力的竞争，一个盈利能力较强的企业可以为求职者提供更多的薪资报酬，更稳定的生活保障，更多的提升机会，对于人才来讲有着更大的吸引力。因此，盈利能力也是人们权衡择业的一项重要指标。综上所诉，盈利能力分析对一个企业来讲是很有必要的。（三）杜邦分析法的概述杜邦分析法最早是在1919年杜邦公司创立并使用的，故名为杜邦分析法。以往的财务分析，只能从单一的角度来评估企业盈利能力，这样分析往往不能从整体评价公司的盈利能力，无法得到一个客观的绩效结果。而杜邦分析法则可以说是财务比率应用上的一个重要突破，它是以净资产收益率为核心，结合其他财务比率综合分析企业财务状况。其分析思路是将企业净资产收益率逐级分解为多个财务比率的乘积，具体研究企业经营中存在的问题，因此构建了一个基本框架，框架内容如下图1所示I净资产收意率图1杜邦分析法框架由上文可以看出，杜邦分析法以净资产收益率为首，并在该指标下，分解为总资产净利率与权益乘数的乘积，说明通过净资产收益率可以直观上研究企业整体资金运用情况。而想要更加全面地了解企业财务状况，就需要一级一级往下细分，拓展到企业资金管理的每个环节。总资产净利率是销售净利率和总资产周转率的乘积，成本费用划分为为销售费用、财务费用、管理费用等，资产被划分为固定资产、货币资金、有价证券等明细科目。多层级的分析有助于全面细致的评估企业绩效，发现自身的不足，推动企业健康发展。目前，该方法已普遍应用在众多企业财务分析工作之中，并在经济全球化背景下，随着对其的深入研究，它也成为了企业发展的重要推动力之一。二、GM公司简述（一）GM公司简介GM公司成立于1996年,于2002年上市交易。GM公司主要生产销售各类乳制品，主要经营新鲜牛奶、酸奶、冷饮、婴幼儿及中老年奶粉等产品，是目前国内最大规模的乳制品生产销售企业之一，秉承着“新鲜、迅捷、准确、亲切”的服务理念，旗下的“莫斯利安、优加、畅优”等产品畅销全国。同时GM公司有4家牧场被评定为全国农垦标杆牧场，是国内最大的牧业综合性服务公司之一。另外，公司将加快多元化战略业务落地，致力于推进国际化进程，力争进入世界乳业领先行列。（二）GM公司财务现状目前，GM公司从行业分类来看，主要的营业收入来自乳制品制造业，从分产品来说，GM公司主打的产品是液态奶。2016至2019年，公司的营业收入整体呈增长趋势，但在2018年实现营业收入209.85亿元，同比减少4.71%,净利润3.42亿元，同比减少44.87%。每股收益可以直观看出创造税后利润的高低,从整体上看，该指标呈下降趋势，尤其在2018年，每股净收益达到最低，只有0.28元/股，同比下降44%。具体数据如图表1所示表1GM公司主要会计数据和财务指标（单位：亿元）2016年2017年2018年2019年总资产160.79165.39179.33176.37营业收入202.06216.72209.85225.63营业成本123.90144.52139.93155.04归属于上市公司股东的净利润5.636.173.424.99归属于上市公司股东的净资产49.9353.5853.3657.17经营活动产生的现金流量净额16.0026.0914.5324.09基本每股收益（元/股）0.460.500.280.41表2GM公司主营业务分行业情况（单位：亿元）年份营业收入营业成本毛利率（）乳制品制造业2016178.16102.4742.482017189.45119.5836.882018178.78113.1836.692019200.88134.8332.88牧业201619.7118.923.98201724.1722.666.22201823.8221.4010.14201916.6914.641230表3GM公司主营业务分产品情况年份营业收入（亿元）营业成本（亿元）毛利率（%）液态奶2016142.9473.5548.542017137.5975.6545.022018124.3068.2845.062019138.0181.0841.25其他乳制品201635.2228.9117.90201751.8643.9315.29201854.4844.8917.59201962.8653.7414.51牧业产品201619.7118.923.98201724.1722.666.22201823.8221.4010.14201916.6914.6412.30由表2、3可以看出从行业分类上，2016至2019年GM公司的乳制品制造业和牧业整体呈上升趋势，但2018年公司乳制品制造业实现营业收入178.78亿元，同比下降5.68%,虽然其他乳制品收入从51.86亿元提升至54.48亿元，但是液态奶营业收入为68.28亿元,同比下降9.66%,营业成本同比下降5.36%,毛利率同比减少0.21%,导致乳制品制造业整体利润下降。而2019年液态奶和其他乳制品营业收入都有所回升，但是营业成本增加幅度更大，所以毛利率不及2018年，同年的牧业营业收入有所下降，从23.82亿元降至16.69亿元,营业成本同比减少31.62%,毛利率为12.30%,同比增加2.16个百分点。（三）GM公司盈利能力分析在分析企业盈利能力时，首先要了解企业的净资产收益率是否达到预期，再针对其问题所在，逐层往下具体分析，为了更好地了解GM公司的实际状况，本文从纵向和横向两个角度阐述其盈利能力。1.纵向对比GM公司近几年的营业收入都稳定在200亿左右,但收益却不及同行业的其他公司,以下对GM公司2016年至2019年的财务数据进行分析。T-净资产收益率T-权益乘数T-销售净利率T-总资产周转率图2GM公司盈利能力主要指标净资产收益率是当期利润总额减去税费与加权平均净资产的比值，反映公司为投资者来利润的能力，是衡量股东资金使用效率的重要指标。该指标值越高，股东投资获得的净收益越多，净资产收益率的及格线是不低于银行利率。表4GM公司净资产收益率年份2016201720182019营业收入（亿元）202.06216.72209.85225.63营业成本（亿元）123.90144.52139.93155.04净利润（亿元）5.636.173.424.99净资产收益率（）11.8811.926.289.03由表4可以看出，GM公司2016和2017年的营业收入小幅上涨，净利润也同比上涨9.6%,净资产收益率平稳上升。而在2018年，营业收入没有下降太多，但净利润下降49.10%,净资产收益率骤降至6.28%.2019年公司实现营业总收入225.63亿元，完成率为104.94%；归属于母公司所有者的净利润4.98亿元，完成率为138.33%；净资产收益率9.03%,超经营计划2.73个百分点。为了更好地对GM公司盈利能力变化的原因进行分析，本文下面将对权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个指标进行详细分析。（1）权益乘数指标分析权益乘数表示资产总额比股东权益的倍数，它与企业负债情况呈正相关。该指标越大，说明投资者投入的资本在资产中占比越小，企业资产环境越差，负债越高，进而财务风险越大，此时，投资者的资本会丢失保障。但相反，权益乘数越小，企业的负债程度越低，投资者的资产保障越高，但股东的报酬率就会降低。故为了使企业利润最大化，一般会选择一个折中的方案，规划一个最优的资产结构。表5GM公司权益乘数相关数据年份2016201720182019总资产（亿元）160.79165.39179.3317637总负债（亿元）99.1998.56111.48102.20净资产（亿元）49.9353.5853.3657.17资产变动率（）4.102.866.04-1.65负债变动率（