阿里巴巴并购饿了么财务绩效分析.docx

摘要在互联网科技高速发展，企业的发展还要实现多元化，不仅要在自己的领域内满足客户的需求，还应该在其他的领域下功夫吸引顾客，刺激顾客消费的背景下，一些企业出现了运营难度增大，跟不上社会的发展脚步的现象，为了解决此类现象出现了企业间合并收购的形式。论文通过对中国网络产业及网上餐饮外卖产业的发展状况进行了研究，并对阿里巴巴并购“饿了么”事件进行了理论和文献分析。论文研究使用案例分析法，文献分析法和对比研究法等方法对阿里巴巴合并收购饿了么的财务绩效进行分析研究，得到了企业之间合并收购的影响因素，因此，企业在进行并购活动时，应该根据自身的发展需求,选择合适的目标企业进行并购,应该通过财务整合联同其他整合发挥协同效应,做好尽职调查与财务整合规划、支付方式组合化、加强成本控制与资产管理、并购后双方企业可以更好促进各自企业的持续发展。关键词：财务绩效；并购；并购动因AbstractWiththerapiddevelopmentofnetworktechnology,companiesmustdiversifytheiroperations.Theynotonlyneedtomeettheneedsofcustomersintheirownfields,butalsoshouldmakeeffortstoattractcustomersandstimulatecustomerconsumptioninotherfields.Inordertosolvethisproblem,someenterpriseshaveencounteredthephenomenonofincreasingoperationaldifficultyandbeingunabletokeepupwiththepaceofsocialdevelopment.Inordertosolvethisproblem,theformofmergersandacquisitionsbetweenenterpriseshasemerged.Onthebasisofliteratureanalysisandtheoreticalanalysis,thispapercombinesthecurrentdevelopmentstatusofChina'sinternetindustryandonlinefoodandbeveragedeliveryindustrytoconductamulti-dimensionalandcomprehensiveanalysisofAlibaba'smergerandacquisitionof"hungryman.TheresearchfocusofthepaperistoanalyzeandstudythefinancialperformanceofAlibaba'smergersandacquisitions,includingtheuseofcaseanalysis,literatureanalysis,comparativeresearch,andothermethods.Theinfluencingfactorsofmergersandacquisitionsbetweenenterpriseshavebeenidentified.Therefore,whenconductingmergersandacquisitions,enterprisesshouldchoosesuitabletargetenterprisesbasedontheirowndevelopmentneeds,andleveragesynergiesthroughfinancialintegrationandotherintegrations,Doingagoodjobinduediligenceandfinancialintegrationplanning,combiningpaymentmethods,strengtheningcostcontrolandassetmanagement,andpromotingthesustainabledevelopmentofbothcompaniesaftermergersandacquisitionscanbetterpromotetheirrespectivebusinesses.Keywords:Financialperformance;Merger;Driveranalysis摘要IAbstractII1绪论11.1 研究背景11.2 研究目的及意义11.2.1 研究目的11.2.2 研究意义21.3 国内外研究现状21.3.1 国外研究现状21.3.2 国内研究现状31.4 研究内容及方法51.4.1 研究内容51.4.2 研究方法52相关概念及理论72.1 企业并购及财务绩效相关概念72.1.1 企业并购72.1.2 财务绩效72.1.3 财务绩效评价方法82.2 理论基础82.2.1 多元化经营82.2.2 规模协同效应92.2.3 市场势力理论93阿里巴巴收购饿了么案例分析113.1 公司简介113.1.1 阿里巴巴公司简介113.1.2 饿了么公司简介113.2 并购背景113.3 阿里巴巴并购饿了么动因分析123.3.1 寻求新经济增长点123.3.2 完善战略规划布局123.3.3 数据整合的战略方向133.4 阿里巴巴并购饿了么过程134阿里巴巴收购饿了么绩效综合评价154.1 非财务指标分析法154.1.1 实现多方位发展154.1.2 推动020模式的发展154.1.3 技术与人才资源有效整合164.2 财务指标分析法164.2.1 成长能力分析164.2.2 盈利能力分析184.2.3 偿债能力分析194.2.4 营运能力分析205阿里巴巴并购饿了么的启示与建议215.1 阿里巴巴并购饿了么的启示215.1.1 做好尽职调查与财务整合规划215.1.2 支付方式组合化215.1.3 加强成本控制与资产管理225.1.4 财务整合联同其他整合发挥协同效应235.2 阿里巴巴并购饿了么的建议235.2.1 应提高企业盈利能力235.2.2 建立全面的并购绩效评价与激励机制245.2.3 制定科学全面的并购战略245.2.4 重视并购后的整合工作25结论26参考文献27致谢291.1 研究背景经济发展迅速，市场竞争也变得越发激烈，想以最快的速度突破企业发展的瓶颈,谋取更好的发展，占据更大的市场份额，得到更大的竞争能力，企业之间的收购和合并扩大规模成为有效的途径。是一种经济行为。互联网行业是国家的重点扶持对象,互联网的发展速度迅速，许多互联网公司也凭借着政策的优化抢占了大部分的市场。数据发展迅速的现在，互联网行业要想顺应时代的更迭，他们的研究成果也必须顺应时代的更迭而改变。要想在这个时代拥有一席之地，企业需结合自身的实际情况，跟随着时代发展潮流，并且制定适合自身的最合适的合并收购方案。在这之中，腾讯、百度和阿里巴巴三大巨头公司在如此竞争激烈的互联网行业中就占了近七成份额。在市场的资源环境有限的情况下，一些企业不但着重于发展自身领域的科技，还通过合并收购进入新的领域并发展其他企业的科技，这也成为了企业发展的新方案。阿里巴巴集团从开始发展到现在，一直在一步步的扩大公司的规模，而且还在不断向新的领域扩张发展，通过这种方法来完善阿里巴巴生态圈。阿里巴巴的主要业务是电商产业。为了适应发展的轨迹，阿里巴巴提出来新零售的战略。时代发展，居民都生活方式和消费方式也发生了很大的变化，因此适应生活的外卖行业横空出世，为了更好的适应市场，阿里想到了收购与自身相符的产业。与此同时，在020领域还落后于腾讯、百度两大强敌。因此，为了与其他公司相抗衡，阿里巴巴通过并购饿了么以此获得一定量的客户群体，以此来实现其生态圈的快速布局。饿了么只是靠自身的力量去对抗美团，缺乏资金和技术的支持，在外卖市场竞争中并不占有优势。有了阿里巴巴充足的资金和先进的技术支持，对饿了么而言这样可以更好的和同行业去对抗。双方战略的发展都有帮助。对于参加收购合并的企业来说，收购合并的过程中及时了解这项业务为企业带来哪些变化，特别是绩效的变化非常重要。1.2 研究目的及意义1.2.1 研究目的论文以阿里巴巴合并收购饿了么为主要研究对象，文章的主要内容是对本次收购合并的绩效进行评价。这次典型的合并收购的起因是智能手机和在线支付手段的普遍应用，并且年轻消费者成为了互联网消费的主要群体，因为年轻人都工作等原因，外卖行业成了新兴的行业，在线餐饮的发展成了社会发展的必然产物，符合现在人都消费形式，方便大众。但是外卖行业除了在餐饮方面要满足客户需求，还要在宣传和销售渠道上做一些增值服务，从而提高其市场营业额，为商家利润都增长助力。现如今科技的发展使得行业之间的壁垒逐渐被打破，不同行业之间的融合日益密切。故企业之间的合并收购成了新的浪潮。日后企业间的合并收购也会是流行趋势。因为阿里巴巴对饿了么进行合并收购的事件发生时间较晚，通过使用财务指标分析法对此次收购的评价，得到可以让其余企业合并收购时可借鉴的方案。1.2.2 研究意义互联网企业众多，企业间的合并收购行为十分常见，但是各种类型的企业在收购的时候需要有正确的决策，大企业阿里巴巴对饿了么的收购，是一个非常典型并且生动的例子，论文通过阿里巴巴并购饿了么的案例，分析其动因和绩效。分析本次收购，给其余互联网企业相互的合并收购提供案例和合并收购的意义：(一)理论意义可以在一定程度上对企业合并收购的的动因和绩效进行补充。相对于国外合并和收购而言，国内的学者们在研究企业合并收购的过程中，主要的研究领域为同行业主营业务相比差距不是很大的合并收购的案例，最多研究的是短期经济绩效居多，而缺少研究不同行业合并收购之后产生的经济绩效，特别是短期经济绩效与中长期财务指标相结合的案例。(二)现实意义在互联网上企业合并收购的例子举不胜举，阿里巴巴可以作为代表性企业，进行合并绩效的分析，便可得出企业在合并收购时的决断和策略是不是科学合理的，合并收购行为能否对阿里的经济效益带来积极的正向作用。阿里巴巴的主营业务是电子商务，饿了么主要以外卖为主，两个企业虽然都是互联网行业，但是两者的主要业务差别较大。阿里巴巴对饿了么的合并收购是中国互联网行业史上一场“规模最大”、金额最高的“全现金''交易，无论在规模的大小方面、还是支付形式方面亦或是金额大小方面，他们实施的合并收购行为都是有重要价值的。因此，通过对阿里巴巴并购饿了么的绩效分析，可以作为其他主营业务相差较大的企业合并收购之前的借鉴对象，能帮助他们做出正确的决策，制定科学并且合适的合并收购方案，向企业的实际应用提供一定的明确指南。1.3 国内外研究现状1.3.1 国外研究现状JensenandMeckling(1976)提出的代理理论，对多元化并购分散可以分散企业的经营风险作出分析，表示可以用并购方式拓展多样业务，拓宽经营范畴，让经营风险降低。Sunny(2018)指出，企业在向好的发展进程中，比较注意多方面发展，会根据多方面发展的优势去提高自身的竞争力，扩大市场范围。如果企业仅仅依靠自身的产品去发展，在一定程度上会降低企业在市场中的竞争力，为了提高市场的占有率，所以企业更加倾向于多元化发展。Amy(2021)表示在研究相同行业不同类型并购案例时，企业通过并购的行为使得自身产品和被并购方相互结合，以此来丰富产品的多元化，提高企业在市场竞争中的地位。1.and(2009)通过对互联网行